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豆粕振荡上行，后市仍有上行空间
周一CBOT大豆期货市场收低，投资者在明日美农业部月度报告公布前轧平头寸。美元持坚引发少量抛售，投资者赶在周二政府报告公布前削减风险头寸，将大豆期价钉在盘面弱势区。套利解仓交易也增添市场疲软基调，不少投资者待在场边观望，谨慎提防明日报告可能出现的利空意外。不过，出口需求强劲抑制市场跌幅，交易大部时间里，对中国的新增出口销售持续提供大豆底部支撑。CBOT11年1月大豆收盘1274.75美分，下跌9.25美分。受此影响今日连粕低开振荡上行，其中主力M1109合约以3470低开，盘中最高点3518，最低点3462，成交了2522872手，持仓增加了18010手至1565648手，终盘报收于3503点，较上一个交易日收盘价上涨了15点。由于流动性充裕，加上豆粕成本抬升及11月美农业部月度报告可能下调期末库存，预计豆粕后市仍有上行空间。 首先，美联储（11月3日）宣布启动第二轮量化宽松政策，美元指数应声下跌，大宗商品价格进一步攀升，市场通胀预期越发强烈。业内人士预计，在大量热钱的推动下，大宗商品价格将全面泡沫化，且将整体超越2008年的前期高点。分析师称，"美元疲软已经推高大多数商品期货"，此外大豆期货还受到中国需求的支撑。稳固出口需求，特别是对中国的出口提供市场基本面支撑。 其次，由于对豆粕价格走势尚不明确，因而多数大型饲料企业基本都能用至11月上中旬左右，而中小型饲料企业则备货不多，大部分为即买即用，贸易商则称当前国内豆粕现货市场的流行性依然较为缓慢。但近期外盘豆价的大涨为油厂加快出货以及挺价，则再次提供了契机，据悉因外盘走强而出现部分饲企补库。 还有，从成本角度来看，进入11月份以后，国内进口大豆实际成本将会大幅提升，初步测算在4200-4300元/吨左右，如果按照豆油9200元/吨计算的话，豆粕的成本在3450元/吨，对比当前的沿海地区实际成交价格大体相当。可见随着高成本大豆的陆续到港，豆粕成本支撑越发突出。从需求的角度来看，油厂已经停止了远期合同的预定，而是现货销售，目前大型饲料企业库存在11月中旬，但是中小企业仅有1周的库存。一旦价格适中，饲料需求将会有所增加。 另外，美国农业部将于今晚发布十一月份供需报告，大多数分析师认为政府会在这份报告中下调2010/11年度大豆期末库存数据，而良好的单产可能促使政府上调今年大豆产量数据。今年秋季迄今为止，美国大豆出口步伐异常强劲，可能促使政府下调2010/11年度大豆期末库存数据。2010/11年度（9月到次年8月）前两个月里，美国大豆出口销售量已经超过了10亿蒲式耳，占到美国农业部全年出口预测总量15.2亿蒲式耳的70%左右。分析师称，如果大豆产量数据大幅上调，而出口数据上调2500到5000万，那么库存数据可能下调。 |
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