本轮商品货币牛市或见顶

　　导读：
　　本轮商品货币牛市已见顶
　　驱牛迎熊 大宗商品要变脸？
　　商品牛熊争辩再起
　　大连豆油类期货全线跌停
　　大商所：三个交易日连续跌停合约将被强制减仓
　　期货全线跌停 罗杰斯成靶子
　　资源类股成"空军司令"
　　商品类股纷纷跌入熊市

　　本轮商品货币牛市已见顶
　　从上月11日攀上每桶147.27美元的历史新高，到现在跌破每桶120美元，国际油价此番回调花了不到一个月时间。国际商品期指(CRB)则从7月初创下历史高点后，至今一路下滑超过14%。而几乎与商品价格同向变动的商品货币汇率，也正从高位急转而下。
　　受商品价格回落及经济萎缩影响，澳元在7月16日创下1澳元兑0.9849美元高点后，至今已下挫超过6%。新西兰元在7月下跌约3.7%，是世界16种交易量最大货币中表现最差的货币。加拿大元则在今年内下跌2.8%，而其在去年的升值幅度高达17%。除了上述三大商品货币，南非兰特从上月中旬至今的跌幅也约为6.7%。
　　"伴随这一波商品大牛市，澳元7年来上涨近一倍，是主要货币中涨幅最大的，价值明显被高估"，一位国有商业银行的外汇交易员在接受《第一财经日报》采访时表示，"目前来说，商品价格全面下跌，澳洲经济发生较大逆转，房价下跌、信贷紧缩、金融机构出现问题，未来澳元的下跌空间巨大，很可能为非美货币中跌幅最大。"
　　该外汇交易员还说，预计本轮商品牛市基本见顶，因此不看好商品货币的前景。
　　背后推手：经济同陷僵局加大降息可能
　　经济疲软和通胀高企之间的选择，或许只有各大央行行长才更知个中滋味。而从商品货币方面看，这些央行更趋于打"降息"牌来刺激经济增长。
　　以澳大利亚为例，随着美国经济放缓的加剧，市场担心煤、油、金属等原材料价格的上涨将遭受抑制，从而对澳大利亚经济产生负面影响，商品出口贸易在澳大利亚经济中的贡献约为17%。另一方面，澳洲联储曾在去年底今年初进行两次加息至7.25%高点以控制通胀，现在被质疑"下手"过狠，从而让经济可能出现"硬着陆"的危险。
　　澳大利亚统计局最新数据显示，今年上半年零售销售降幅为30年之最。澳洲联储昨天公布最新利率政策，维持7.25%水平不变，并在会后声明中暗示可能降息。
　　但也有市场人士依然乐观。"我还是看好澳大利亚经济，因为全球对澳大利亚铁、煤等原材料的需求依然强劲。"卡里森证券行(Taylor Collison)驻澳大利亚的资深经理Chris Whiteman对《第一财经日报》记者如是说。
　　除了澳大利亚，加拿大、新西兰、挪威等国同样身陷经济困境。加拿大与美国，贸易和经济关系紧密且经济周期几乎一致，因此也就难挡邻居经济走弱的溢出效应。上周公布的数据显示，受天然气生产减缓和汽车产量下降，加拿大5月经济减缓0.1%，出乎此前预计的增长0.2%。加拿大央行也将对该国2008年经济增长从1.4%下调到1%。
　　新西兰央行主席伯拉德(Alan Bollard)昨天则再次强调，新西兰正在放缓的经济增长将在未来两年中缓解通货膨胀的压力，因此央行有足够的空间降低利率。该央行曾于上月24日意外下调基准利率0.25个百分点至8%，为五年来首次降息。
　　未来走势堪忧
　　澳大利亚联储昨天暗示降息预期后，澳大利亚联邦银行首席外汇分析师Richard Grace在一份报告中写道："我们认为澳元已经见顶，并将调低对澳元的预期。"澳大利亚第三大银行澳新银行则把澳元兑美元汇价预期从1.04调降至0.92。全球最大外汇交易商德意志银行也表示正在抛售澳元。
　　新西兰元和加拿大元已成为雷曼兄弟控股非常"不喜欢"的货币，该机构预计新西兰元将在年底前下跌14%，并估计美元兑加拿大汇价会在今明两年分别跌到1.15和1.20。