一周基金风云榜(7.14-7.18)

　　本周市场未能延续上周短线反弹走势，随着前期活跃的奥运、农业等题材股进入调整，以地产、石化等大盘蓝筹股也再次进入调整。尤其是本周后期的三根阴线，市场成交量明显萎缩，股指重新回到本轮反弹前的点位，大盘再次探底的态势明显。从本周市场来看，短线反弹的有利因素还是明显不足，短线资金持续性不足，很难带动市场的趋势反弹。另外随着17日半年经济运行数据的公布，压制国内股市的通胀压力还会持续更长的时间。本周周边市场均已出现稳定上涨的趋势，而A股市场却依旧跌跌不休，市场刚刚有所缓和的信心再次受挫，短期走势还有更大的波动风险。

　　受此影响，本周基金市场也是在短暂上扬后再次跌入谷底。其中两市基金指数连续五天阴跌不断，而开放式基金市场也是人心惨淡。新基金的发行继续低迷，而基民投资信心也再次受挫。

　　一周绩优基金前三点评

　　本周基金净值再次出现大面积亏损格局，其中表现较好的是新基金，由于相对较低的建仓区间，整体亏损幅度较小。代表性的有万家双引擎、申万优势、长盛创新、信诚蓝筹、长信双利、嘉实精选、天治创新。而老基金中配置型基金仍然以相对谨慎的仓位位列业绩榜前列。本周绩优基金前三分别是工银红利、盛利配置、荷银预算(其中上列新基金的业绩均高于盛利配置和荷银预算，由于其建仓优势，故暂不列入点评范围)。

　　工银红利：注重红利价值股挖掘

　　工银红利是典型大盘核心型投资风格，基金本身注重对红利价值股的挖掘。其中行业配置相对均衡，持有比例较高的还是采掘能源类、机械类，其中除了能源外，其他行业个股整体跌幅较小。在配之以较低的基金仓位，可以有效的降低基金市场风险。

　　盛利配置：类保本的保守配置基金

　　对于盛利配置我们已经多次点评过，大家对该基金的投资特点和风格特点也非常了解。极端保守的资产配置已成为基金在震荡下跌中业绩相对表现较好的主要因素。但这一策略对于多数基金并不具备典型意义，原因是盛利配置已是一只规模仅为1亿元上下的迷你基金。相对较小的规模以及保守的仓位配置使得该基金连续位列周度绩优榜的前列。从今年以来的市场表现来看，股市的大跌幅使得该基金出色不少，显示出较强的防御特性。

　　荷银预算：低风险配置型基金

　　荷银预算应该也算的上我们周度绩优业绩榜上的红人，而基金的业绩很大程度上决定于基金在股债方面的均衡情况。从投资特点来看,荷银预算基金是一只投资倾向保守的配置混合型基金，股票配置比例长期低于配置型基金平均水平。从基金实际投资特性来看即是股债平衡，基金在今年以来对流动性较强的货币性资产配置，而股票仓位降低到20%不到，无论从调仓的幅度还是力度上都是十分坚决的。而本周基金重配的批零、石化等行业整体跌幅较小，对基金业绩贡献较大。

　　一周绩差基金后三点评：

　　本周绩差基金仍然以风格基金基金为主要代表，其中深100、和中邮优选是在跌幅较大的行情下我们经常评论的绩差基金，也是在急速反弹下的绩优基金，所以对这类基金投资特点已经熟悉。而新入绩差榜的德盛精选倒是值得一提。

　　德盛精选：积极的中盘投资基金

　　德盛精选是一只积极风格的中盘成长型基金，基金成立三年来一直保持中等业绩水平。但是基金的风险控制方面缺乏警惕性，也导致在行情一旦发生转折，基金的业绩也就随之下降。自本轮调整以来，德盛精选一直保持90%以上的高仓位，很少做仓位平衡，也导致基金较大的风险；另外基金持股较为集中，很少做持股平衡，这对于多变的中小盘市场是不相适宜的。本周随着短线反弹行情结束，中小盘市场再次进入调整，从而使得基金业绩大幅下滑。

　　中邮优选：策略仍无积极改观

　　中邮优选是积极投资风格的典型，而且基金本身较大的规模，直接制约了及时的结构调整，从而直接影响基金业绩。长期保持较高的仓位也是一种十分冒险的策略，这也使得该基金的投资特点在今年的行情下显得十分被动的主要原因。中邮优选在股市大跌以来的投资策略已经广受诟病，我们发现无论涨跌该基金基本都在重仓观望，90%以上的仓位在眼下主动型股票型基金中已属最高的少数。我们并不赞成盲目减仓，但该基金消极被动的观望使我们对其前景难言乐观。

　　深100ETF：深市代表性指数基金

　　从指数来看，本周深市跌幅略大于上证指数，深圳100相关指数本周跌幅都在-12 %以上，相较大盘蓝筹股，中小盘市场跌幅有扩大之势。另外ETF的较高的仓位也是加大市场风险的主要因素，位列跌幅首位也在预期之中。

　　附表：一周基金收益前三赢家与后三输家