作者：贾肖明
最近基金行业出现了一个有趣的现象:年金大单一单接着一单,而之前呼声甚高的专户理财则渐渐门可罗雀,虽然年金炙手可热,但是知情人士透露,由于费率低,实际上都是“赔钱赚吆喝”,而可以享受“比例分成”的专户理财却因为种种原因陷入困境。
年金市场火了
虽然公募基金在新基金发行中陷入泥潭,但是在年金市场上却是节节开花。
日前,海富通基金和国泰基金同时宣布两者成功中标中国银行企业年金项目的投资管理人；此外海富通还中标了长江养老保险和黑龙江电力有限公司企业年金的投资管理人。而在二季度期间,博时基金一口气签下了包括中国石油、天然气集团、中国交通建设集团等十家央企。银华基金与海航集团签约。
企业年金投资管理资格在2005年开始发放,截至现在已有12家基金公司获得投资管理人资格。依据《企业年金基金管理试行办法》,管理费不高于投资管理企业年金基金财产净值的1.2%。这样的限定略低于股票型基金管理费率,允许有业绩提成。
对于年金火爆,博时基金一位客户经理向本报记者无奈地表示:“年金现在只能是赔本赚吆喝,一方面绝对管理规模不大；另一方面由于竞争激烈,一家大型企业做年金,基金同行和保险公司,基本上全部闻风而动,管理费和业绩提成都压得很低。不像专户,都是一对一地在谈,业绩提成比例也高。”
专户理财叫好不叫座
虽然基金公司纷纷看好专户理财,实际上却面临着断炊的危机。
有资格从事专户的基金公司已经有40家以上,不少公司不惜调动明星基金经理专职参与基金专户业务,南方基金调整其公募明星基金经理吕一凡转任专户理财部投资总监；易方达则调动投资部总监肖坚主做专户理财；华夏基金专户理财部门总监则由原华夏兴和的基金经理郭树强担任。
在首批9家获批专户资格的基金中,易方达是表现最为积极的公司之一,目前该公司专户理财规模为10多亿元,并称还有多家亿元级大单将签署。然而,易方达的火爆不能掩盖整个专户理财的冷清。与当初数千亿元的预期相比,现实情况则是,在专户领域抢先入市的三家基金公司专户资金合计规模不到20亿元。多家基金公司对记者坦承,目前并没有新的专户合同。虽然博时在年金上频频斩获,但是在专户理财方面则鲜有大单。“我们着手专户比较晚,之后行情就变化了,本来有意向的客户也都开始观望了。”博时内部人士透露。
专户理财面临税收难题
除了行情不好,随着专户理财业务的开展,一些硬伤也开始浮出水面。
2008年5月22日,上海市国资委公布了《上海市国有企业投资监督管理暂行办法》,《办法》第十四条明确规定:“严格限制企业从事期货投资、股票投资和委托理财,适度控制企业购买债券和基金。企业的金融投资规模和比例应当与自身的权益和财务融资能力匹配。”这对于沪上企业将有直接约束力,随着行情的急转直下,上一轮熊市委托理财业务给企业造成的巨额亏损阴影,也开始再度浮现。
由于专户理财“一对一”的门槛在5000万元以上,也意味着基金专户理财的主要对象是企业而非个人,相关税收问题也开始出现。根据财政部、国家税务总局的相关规定,公募基金从证券市场中取得的收入,包括买卖股票、债券的差价收入,股票的股息、红利收入,债券的利息收入及其他收入,暂不征收企业所得税。有分析人士认为,相对于公募基金,选择基金专户意味着放弃了合法避税的待遇。“基金专户若要在市场中获得充分发展,现在要做的就是应对一些细节作出详细的规定,否则这将影响到该业务的进展。”银河证券首席基金分析师胡立峰认为。
本报记者 贾肖明
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