理财周报研究员 谢舒/文
胡判断说，要做好三年封闭式基金投资的长期打算
2005年7月8日到2008年7月11日，3年收益率516%。
而同期上证指数涨180.62%，85只可比口径的股票方向开放式基金平均净值增长237.87%，“基金经理很难战胜”的沪深300指数上涨256.06%，“第一牛基”华夏大盘精选基金净值收益率589.36%、税后442.02%。
这位也是股神？
非也。这只是简简单单的封闭式基金长期投资策略。25只大盘封闭式基金在这三年中二级市场价格平均上涨516.52%。
其中的佼佼者，有8只基金，以其600%以上的价格收益率远远跑赢华夏大盘期间净值收益率。冠军基金泰和涨了735.72%。
值得注意的是，对于投资者而言，如果考虑封闭式基金避税因素，大部分、19只封基优于华夏大盘的税后收益率。
过去三年，有一批保险公司、社保基金、券商集合理财账户、QFII、个人大户跟随“封基教主”胡立峰的封闭式基金交易计划，进行上述长期投资，获利丰厚。
中国银河证券研究所执行总经理、首席基金分析师兼基金研究中心负责人胡立峰，为大批封基投资者所追随，他们送给他一个生动的名号——“封基教主”。胡教主最近明确主张：“深挖洞、广积粮、2年以后再称王！要做好3年封闭式基金投资的长期打算。”
经历了今年3-4月的巨大分红，加上A股价位和估值回落到2006年历史水平，封基投资告一段落。胡立峰在当前提出一个历史性命题：抓住2008年7月到2011年7月中国股市从后股改调整过渡到全流通的历史阶段，应战略性建仓封基，为2010年以后全流通格局下的行情埋下“革命的种子”。
胡立峰最近更新了一整套封闭式基金长期投资策略，他给这套策略命了一个听起来像FOF的名字叫“基金宝”，其实是研究性策略，投资者也可用作投资指南，简单实用且成系统。一共两组策略，分为封闭式基金长期投资价值宝、封闭式基金交易宝。参考这套指南挑选基金的一个窍门是看“内在投资价值排序表”的前五名基金。价值宝一周发布一次,交易宝一天发布两次,投资者按图索骥的时候要注意从银河证券获取最新报告及时更新，不能“刻舟求剑”。
本期理财周报网络调查显示部分基金投资者犹豫要不要在2800点附近进场，进场的话要买什么、怎么买。如果有一笔闲钱要做三年以上的长线投资，可以参考胡立峰的封基投资建议。
不过，“跟随他的观点在大牛市里将使你受益匪浅，而将在调整市里饱受折磨。”这是著名封基投资者“嘉实持有人”在博客里对胡立峰的评论。
饱受折磨也许并非坏事。“你问一下自己能够在基金上套个三年五年不动摇，如果是的话，相信他的话终究会有回报，如果否的话，自己去股票市场碰碰运气吧。”一路高唱“凯旋门下封基持有人不见不散”的“嘉实持有人”紧接着说。
“我推封基的目标很明确，就是希望普通投资人能够通过长期持有封基实实在在地赚钱。”胡立峰对理财周报说。“道理很简单，封基涨的时候比大盘多涨一倍多，跌的时候只有大盘跌幅的一半，当然其中波动很大。”
当前是进场买封基的机会吗？“我不好预测点位。但如果长期投资封基，很难不赚钱。”胡立峰说，“封闭式基金是有耐心的人赚没有耐心的人的钱，是长期投资人赚短线客的钱。红利到账了，慢慢地耐心地逢低买入，现在不图赚钱，赚份额最要紧。”
三年前，胡立峰预言封基行情，三年后有了明证。同样，当前我们发现了胡立峰新的重要主张，将其投资建议和组合建议“扫描”下来，期待三年后的绝对回报和超额收益。胡立峰戏言：“立此存照”。
封基价格收益倍数：
1.06倍于开基，1.8倍于大盘
理财周报：封闭式基金长期投资价值是一个很重要的判断。请再阐述一下数据基础。
胡立峰：从2005年7月8日到2008年7月11日，25只大盘封闭式基金二级市场价格平均上涨516.52%(按照分红再投资计算)。
同期，这25只封闭式基金平均净值增长率是237.87%；上证指数上涨180.62%，沪深300指数上涨256.06%，深证100指数上涨332.22%。按照中国银河证券基金研究中心的计算规则和分类标准，同期85只可比口径的股票方向开放式基金平均净值增长率是250.73%。
上述数据对比说明，封闭式基金价格收益率比其净值增长率高出1.1714 倍；比可比口径股票方向开放式基金净值收益率高出1.0601倍；比大盘指数收益率高出1.8597倍。我把这组数字称为“中国银河证券封闭式基金价格收益倍数”，这是我们的独创性研究发现，很重要。我们一直试图挖掘中国基金业某些带有全局性、规律性的问题，并且把这种发现毫无保留地奉献给最广大普通的投资者。这也解释了为什么过去三年我基本只推荐封闭式基金，因为投资者的利益永远在第一位。当然，我也在试图挖掘开放式基金投资中带有全局性、规律性的问题，例如我以及我的同事一直在设计构思“中国银河证券开放式基金基金池”。
封基普遍战胜开基：
8只封基超越华夏大盘，开基亚军不及封基平均水平
理财周报：过去三年，哪些基金回报最高？
胡立峰：计算期间股票方向开放式基金净值增长率第一名的是华夏大盘精选基金，净值增长率是589.36%，25只封闭式基金中有8只基金战胜了华夏大盘精选基金。计算期间股票方向开放式基金净值增长率第二名的是上投摩根中国优势基金，净值增长率是404.70%，低于封闭式基金平均水平516.52%。封闭式基金中最差的基金金鑫的期间收益率是332.37%，在85只开放式基金中名列第7名。
从个人投资者角度出发，考察哪些基金给投资者带来的回报最高，过去3年最好的基金不是王亚伟管理的华夏大盘精选基金，而是另外8只封闭式基金，即基金泰和、基金兴华、基金开元、基金丰和、基金久嘉、基金安顺、基金裕隆、基金天元。
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