【行情回顾】
价量共减行情低迷
广州证券袁季:上周A股市场区间振荡整理。上证指数收于2778.37点,下跌2.74%。两市一周成交量小幅回落,总成交额4776亿元,比前周减少9.48%。深证100、深证成指、深证综指跌幅为大,而上证综指表现相对略强。值得注意的是,巨潮小盘、中小板指数表现抗跌,结合前期市场表现可以看出,场内资金仍偏好于小市值品种,这也是弱市行情的特征之一。若要扭转颓势,显然只有权重股才能担纲重任,周五的盘中反转走势也验证了这一点,但在场外资金观望不前、场内资金信心不足的情况下,权重股行情的可持续性势必经受更多考验。
【背景分析】
通胀威胁并未解除
东莞证券李大霄:刚刚出台的数据表明在众多因素的共同作用下,经济增速有放缓的迹象,宏观调控的部分效果正在慢慢显现。CPI出现了一定的回落,但PPI的继续上扬而且创出新高,却表明调控的任务仍然艰巨,从紧的政策松动的可能并不放在首位。而且,重要的是,PPI的传导作用随着时间的推移会慢慢显现,通货膨胀的威胁并未完全解除,而对付通胀所采取的对策对市场的影响也许各方并没有充分地重视。而从上半年CPI7.9%的数据来看,离全年4.8%的任务仍然有很大的距离,调控的任务仍然艰巨。
近期的国际市场仍然不稳定,主要经济指标显示世界经济将会有较大的回落。通货膨胀也呈现加剧态势,六月份欧元区的CPI上涨4%,美国公布的六月份的CPI上涨4.3%。主要地区的通货膨胀的数据并不乐观,而对付通胀的努力也必然对主要国家的市场产生影响,而这种影响,已经在这个阶段中明显地表现。
万联证券尤晓光:而随着美国次贷危机不断演化,美元走强的预期再度降低,进而赋予大宗商品价格居高不下的支撑动力。未来整体经济将在相当长的一段时期内在"防通胀"和"防下滑"之间摇摆,而这对相关行业和上市公司也将产生重大影响,A股市场恐难摆脱"夹缝中求生存"的格局。从管理层此前的种种举动,诸如不断地放出加息之风、国务院领导分赴沿海地区进行调研以及纺织领域出口退税政策的调整等,可以看出,管理层在下半年宏观调控主基调是否要有所变化这一问题上,是非常慎重的。
【操作建议】
提防奥运板块题材兑现风险
尤晓光:就大盘走势而言,我们相信按中长期视角看,当前市场已处合理估值区间,但由于短期市场面临较大的不确定性,大盘继续振荡走低的可能性仍然较大。即便政策面出台利好,也很难改变市场内在的趋势。在具体的投资策略上,我们建议采取波段操作的灵活策略,逐步关注石油化工、电力价值重估形成的中线机会,生物制药、农林牧渔、采掘等抗周期行业依然是核心配置的选择,而宜谨慎对待房地产、汽车以及交通运输等行业。此外,奥运板块中线估值风险在题材兑现的过程中正在凸现,投资者应注意规避其中的风险。
李大霄:宏观面的情况对市场仍然存在压力,但现在是重要的时间段,我们应该正视压力并加以重视,但过于悲观和恐慌并不足取,维稳的需求也是一个要考虑的因素,而周五的反弹也反映了这种期待。
袁季:市场近期没有出现太大变化,沿用前期的简单分析:"上证指数若受制于3000点以下,期间出现的反弹行情大致可界定为中小级别,行情特征为超跌反弹。"在有效突破上档颈线之前,将出现的上涨视为超跌反弹,而如果下档支撑线被空方击穿,则意味着新的调整又将来临,至于颈线与支撑线之间的盘整,应该只是个过渡阶段,投资者应高度重视近期市场走向,这是较为重要的关口。策略上可侧重于风格投资,预计中小市值的品种有反复活跃的可能,同时可适当兼顾大市值品种的超跌反弹机会。（记者 贾肖明）
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