中国要取消或调整石油特别收益金(俗称"暴利税")的说法在证券界传得沸沸扬扬.不过,在国际油价长期居高,且炼油企业亏损未止的情况下,业内人士及经济师普遍认为,短期调整暴利税的机会不大,但趋势明显.
中国财政部于2006年3月底起对上游石油开采企业徵收特别收益金,以补贴受成品油涨价影响的弱势群体,如农业及捕渔业等.随着过去一年国际油价飙升,内地的成品油价与国际油价倒挂日益严重,炼油企业经营困难,有关调整暴利税的消息不胫而走.
里昂证券分析员关荣乐说:"中国可能会在奥运会後取消对石油上游企业徵收的暴利税."另外,多名不愿署名的基金经理亦说,从其他渠道上听到取消暴利税,或调高起徵点的消息.
然而,一名中资石油业人士则说没听闻这说法:"试想想,已到口的肥肉(暴利税款),谁愿意丢弃?即使是财政部,亦不愿拿掉这大笔税金."
另一名业内人士亦指出:"我相信财政部最终会以其他税项来替代暴利税,如资源税,但不管是任何的税,都要向石油企业徵收一笔资金,来对下游补贴."
据石油特别收益金的徵收办法,企业在销售国产原油时,如果销售价格每桶超过40美元,所获得的超额收入,将按比例徵收税款.该税项实行五级超额累进计徵收,按月计算,按季缴纳,徵收比率介乎20-40%.
国际油价升势持续,暴利税已成为石油企业的重担.去年全年,三大石油企业--中国石油(0857.HK:)(601857.SS)、中石化(0386.HK)(600028.)、中海油(0883.HK)所缴交的暴利税已逾600亿元人民币.单是中石油,所缴交的暴利税就高达446亿元,占净利润三成.今年上半年,国际油价平均在每桶100美元水平以上,中石油要缴交的暴利税可能已等同或超过去年全年的水平.税赋的重担,加上下游炼油企业的严重亏损,令中石油、中石化百上加斤.
据大和总研的估计,假使中国将暴利税的起徵点,由每桶40美元调高到60美元,中石油每桶原油减轻的税项为10.5美元,今年的净利已可提升14%.
暴利税拖石油开采後腿
里昂的关荣乐说:"中国如果长期徵收暴利税,石油开采企业的现金流不能用于勘探上,长远会令中国的石油储备下降,要依赖非洲等地区的入口,对国家的能源安全造成了威胁."
他说,中海油和中石油今年首季度在勘探的开支上已减少了30%,只有调整暴利税才能释放企业的现金流,在勘探上增加投资.
面对油价居高不下的局面,俄罗斯议会最近批准了一项减税方案,从2009年开始将石油生产的免税最低标准从每桶9美元上调至每桶15美元.此项减税措施乃为帮助该国石油生产商而采取的一系列措施之一.
相信暴利税起徵点将被调高的中银国际研究部副总裁白韧亦认为,当年决定徵收暴利税时,国际油价每桶只是70-80美元,近日油价曾升逾140美元,将起徵点定于每桶40美元的水平,已是不切实际.
"站在市场的角度,当然希望政府能取消暴利税,不要压抑企业的利润.你看,中石油的A股已绑死了很多投资者,"他说.
辉立资产管理基金经理李国璇说:"中国当年决年要徵收企业的暴利税,是因为它们有暴利,但时移势易,个别油公司已有可能要蚀钱,谈何暴利呢?政府应考虑撤销或调整暴利税的起徵点."
中国未具备取消暴利税条件
然而,中国国际金融公司首席经济师哈继铭认为,"我相信国家短期内不会取消暴利税,因为国际油价不断上升,炼油企业的毛利持续恶化,国家从石油生产商所徵收的暴利税,部分转为下游炼油企业的收入,要取消这税,一定要等油价下跌,炼油企业不再亏损时才有机会."
他认为,今年中国发生了雪灾、地震等自然灾害,经济增长亦会放慢,对国家财政构成一定的压力,因此调整暴利税的机会甚微.他相信当油价飙升至每桶150美元时,中国就有可能再调高成品油的价格.
资产管理公司隆奥达亨(亚洲)有限公司大中华股票投资经理卢炳华则相信,在上游仍要补贴下游企业的情况,完全废除暴利税的机会并不太大,起徵点调高的机会或更高,"中国为防出乱子,凡事会慢慢走,步伐不会急速."
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