17日，宏观经济"半年报"出炉，结果呈现中性。
GDP上半年回落1.8个百分点至10.4%，使得此前猜测经济增速大幅滑落的担心趋缓。另外，6月CPI增幅虽然比5月回落0.6个百分点至7.1%，但整个上半年仍大幅上扬了7.9%，远高于年初设定的4.8%目标，通胀压力反而更加明显。
"调控政策继续从紧，且主要目标将是死盯通胀，并从中寻找防止经济大幅滑落的平衡点。"国家信息中心经济预测部主任范剑平在接受采访时称。
尽管中央经济分析会关于下半年的调控政策还未公布，市场对于调控政策继续从紧就提前做出了反应：上周二、周三，A股市场一改上周反弹势头出现连续大跌，甚至到周四"半年报"数据发布之后的两天里，依然在弱势震荡。
事实上，国际原油价格本周创下了三天大挫11%的单周跌幅记录，受此影响美股大涨。在此影响下，A股跌势未能改变，表明市场对于通胀压力十分忌惮。
经济滑落担心趋缓
"企业利润缩水90%以上。"温家宝总理刚视察过的无锡市第一棉纺织厂宣传部达平这样描述他们在上半年遇到的困难。上海飞马进出口公司贸管部主任茅霞华也告诉记者："人民币升值、出口退税下调等等，任何一个因素都可能让企业倒闭。"
与来自民间的声音相一致的是，北京科技大学经济与管理学院教授赵晓分析得出的结论是："因为出口下滑，今年的经济增长要放慢至少2.7个百分点，已经低于9%了。"
一时间，经济"半年报"的公布和中央经济定调下半年调控方向会议召开前夜，关于中国经济将大幅滑落的悲观情绪弥漫。基于此，放松调控政策的声音此起彼伏。
17日，国家统计局发布的最新宏观数据显示，经济增速确实出现了回落，但国家统计局新闻发言人李晓超在发布会上回答记者提问时，却显得相当乐观。
李晓超认为，当前经济增速回落符合"防止经济增长偏快转为过热"的宏观调控预期。同时，一、二季度分别比上个季度回落0.7和0.5个百分点，态势平缓，何况现在的经济增速仍是较快的增速。
"中国经济形势的基本面在下半年不会有太大的问题。"财政部财政科学研究所所长贾康表示，目前中国经济正在经历一个平缓的下降过程，而这正是中央宏观调控政策要达到的又好又快的目标之一。
事实上，记者采访发现，即便是固定投资大户房地产业喊冷声一片，其发展势头仍显强势。国土资源部最近调研报告显示，上半年全国地价仍然有一个比较大幅度的上涨。而6月份70个城市房屋销售价格同比仍大涨8.2%。
严防通胀翘尾
相比于经济增速下滑，通胀矛盾更为明显。
"半年报"显示，6月份CPI同比上涨7.1%，比上月回落0.6个百分点，但整个上半年CPI 7.9%的升幅仍与4.8%年目标相去甚远。
不仅如此，作为物价的先行指数，PPI跑得更快。上半年，工业品出厂价格同比上涨7.6%，6月份上涨8.8%，大有加速上涨之势。
祝宝良担心的是，上游产品价格向下游传导的压力出现加大的趋势，通胀压力仍喘不过气来。
"下半年资源类产品价格肯定会上调，因为不调价，不符合市场规律，会造成供应紧缺。"北京莫尼塔经济咨询分析师马青说。
事实上，在6月份油价、电价上调之后，7月份物价指数出现反弹已很难避免。对此，李晓超认为通胀考验依然严峻，下半年要严防物价翘尾因素。
他认为，国际物价整体上涨的环境会对国内产生实质性影响，生产价格传导因素越来越明显。同时，据初步测算，下半年价格翘尾因素将影响CPI上涨1.8个百分点左右。
寻找从紧平衡点
宏观调控两难早已不是新鲜话题，对于造成目前困境的原因，中国民（私）营研究会会长保育钧接受本报记者采访时甚至强调要问责央行、银监会和证监会。
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