用六步法快速发掘中报关键信息

　　红周刊特约作者 于滨

　　每年一次的中报季已经来临。对于如山一样的中报信息，无论是基金经理还是普通投资者，在这么繁杂的信息面前，实际上已经站在一条起跑线上了。如何在有限的时间，尽量多地消化掉中报当中的海量信息，避免信息焦躁症，是摆在所有投资者面前的一道难题。

　　为了帮助投资者学会看报表，用最少的时间抓住每个上市公司的关键信息，以求在投资上获得良好的收益，这里为大家介绍一种看报表的六步法流程。事实上，这也是一些基金经理浏览报表时的常用方法。当然，在粗略扫描报表后，得出这家公司值得进一步关注的结论后，后期才值得投入更加细致繁杂的工作。按照这个流程，在阅读中报的时候，随身带一支铅笔和一个小本子是必不可缺的，“勤笔免思”的古训在信息社会尤其弥足珍贵。

　　第一步：看主营收入构成

　　随着中小板股票的快速上市，沪深两市上市公司数目超过1500家，很少有投资者能够确切地知道每家公司具体是从事什么工作的，其产品是什么。然而，仅靠看公司名称是远远不够的。许多公司会将次要、但是时髦的业务拿出来炫耀，谎称自己是高科技或者新能源公司。掀开这些公司外表的最简洁的办法，就是看这家公司中报公布的主营收入构成。

　　例如，如果随机地询问100个投资者，“航天通信是从事什么行业的？”大约80%的回答是通信类高科技公司。但是很遗憾，这样的答案很不完美。在航天通信刚刚公布的半年报中，我们看到在其17.33亿元主营收入中，有10.89亿元是商业流通收入，有3.54亿元是纺织业收入，而真正航天方面的收入只有2.72亿元，通信收入只有980万元，其毛利最高的是营业收入达1.17亿元的房地产开发和物业管理。

　　而另外一家名称叫银泰股份的上市公司，也许大家还记得它是一家百货连锁公司，但是，在其刚刚公布的中报显示，在2.07亿元的主营收入中，进出口贸易的收入有1.06亿元，内贸只有7480万元，还有2075万元物业租赁。而其正在大张旗鼓进行的房地产开发业务，今年上半年的收入还是为零。

　　所以，研究一家公司，先要弄清其到底是做什么的，主营业务是什么，至于做得好坏还在其次。

　　第二步：看三大指标

　　看一家上市公司的报表，首先要看的最主要的会计指标是主营收入、净利润和投资收益。如果一家公司的主营收入同比去年同期是增加的，净利润也差不多同比增加，而且在净利润中，投资收益所占比例不高或者几乎没有，那么，可以略微放心地说：这家公司的业务不错，公司的经营比较健康。

　　如果一家公司的主营收入在下降，或者主营收入与去年持平或者在上升，而净利润却在下降，那么，对这家公司就要心生警惕。反之，如果主营收入在下降，净利润却在上升，那么，就要注意是不是有一次性的投资收益在支撑门面。当然，如果把中报业绩和一季度业绩再做进一步的比较，有时更能发现经营中的一些问题。

　　在这次已经披露中报的上市公司中，就有一家叫舒卡股份的新上市中小板股票，从事的是氨纶行业，也是今年上半年不景气的行业。其中报显示主营收入为4.93亿元，一季度为3.28亿元。就是说，二季度收入同比一季度大幅下降，而其半年每股净利润为0.34元，远高于一季度的0.04元。尽管从表面上看，公司二季度以三分之一的营业收入取得了9倍的利润，但是细究之下，原来是公司二季度出让了国金证券的股份，每股收益增厚0.31元，若非如此，它的主营利润还是亏损的。