银华投资：宏观政策确定后市方向

　　 整个市场现在最担心的还是政策面上的不确定性，虽经济数据有所下降，但我们看到了PPI加速上涨，并创下了历史新高，这将加大成本型通货膨胀的压力，在油电价格不断上涨的外部环境下，这样的担忧是非常有必要的。

　　 我们认为，国家在这种艰难的经济环境下，一方面要防止通货膨胀的继续高涨，从紧货币政策不可松懈，另一方面又要防止经济出现大的下滑，部分政策又必须做出调整。因此，在从紧货币政策不能松绑的政策环境下，下半年我国更多的将发挥财政税收作用，通过财政税收政策的调节来缓解部分行业的生存危机，宏观政策确定后市方向。