郭田勇认为，未来为避免经济出现下滑及解决企业融资难问题，不排除央行对商业银行信贷掌握尺度有所放松。郭田勇认为，下半年存款准备金率上调的概率变小。一方面，存款准备金率已升至17.5%的历史高位，继续上调空间有限；另一方面，外需减弱对外汇占款增长起到了相应缓冲作用，减缓了央行投放基础货币的压力。6月份我国外汇储备增加119亿美元，同比少增281亿美元，预计下半年贸易顺差会继续回落。此外，外汇管理部门也加大了对经常项目结售汇的检查和检测力度。由外需通道注入的流动性增速减弱，减小了上调存款准备金率的概率。
林朝晖认为，我国货币信贷仍存在反弹动力，未来货币政策从紧基调不应有所改变。从具体手段上来看，行政指导仍是首位的，准备金率工具仍将择机使用，但频率可能有所降低。加息从短期来看主要针对调节通胀预期，从中长期来看是取代行政指导、回归市场本位、分流数量工具压力的必要手段。
今年前两季度居民户存款分别增长约1.5万亿元和7000亿元，其中新增定期存款分别增长1.2万亿元和6000亿元，均比去年出现巨额多增，而同期居民户贷款增长则出现较明显放缓。（中国证券报）
加息将更为谨慎
针对昨日中国人民银行发布的货币金融数据，交行研究部发布研究报告表示，下半年，考虑到我国经济增长有趋缓迹象、部分企业出现经营困难，货币政策在工具的选择以及实施的力度和节奏上都将会更加灵活。
交行研究部对下半年货币政策取向做出三点判断：
首先，法定存款准备金率的上调频率和幅度都将低于上半年 。预计下半年法定存款准备金率将提高2次、1个百分点以内。且近期调整的可能性较小。这是因为法定存款准备金率已经屡次创历史新高，其边际效应进一步加大，中小银行的流动性已经比较紧张，正遇到吸收存款能力较弱、贷款增度较快、资金拆借成本高企的三重困难。而存款准备金工具作为总量工具，无法有效兼顾各类金融机构的流动性差异。因此，法定存款准备金率不会大幅多次调升。央行将可能通过定向央票或者差别存款准备金率等手段有针对性地回收流动性。
其次，加息将更为谨慎，非对称加息是首选。在CPI增幅缓慢下降、经济下行风险加大、美联储尚未未升息、热钱流入规模依然偏大的情况下，我国加息仍将比较谨慎。出于抑制通胀压力的考虑，如果加息很有可能采取存款利率上升大于贷款利率上升的不对称加息方式。
第三，年内信贷总量调控措施有可能适度放松。目前，部分企业、特别是中小企业借款困难、资金成本高企，少数企业出现资金链断裂的风险。居民按揭贷款的增长速度大大放缓。在经济下行风险加大的情况下，不排除适度放松信贷总量调控的力度、以缓解因对总量进行调控而产生的结构性矛盾。（上海证券报）
M1出现罕见的跌幅 央行或将"相机而动"
央行针对货币供应总量的调控已然取得明显效果。央行总部昨日公布的上半年金融运行情况显示，6月末我国各个层次货币供应量增幅都出现了回落，信贷余额增幅也开始趋缓。而近期以来，有关"保增长"的声音一直不绝于耳。越来越多的学者指出，当前中国面临的经济下滑风险很大，有必要放松从紧的货币政策。
那么，央行公布的最新数据会否成为从紧政策放松的"绿灯"？
通胀制约政策放松
6月末广义货币供应量（M2）余额为44.31万亿元，同比增长17.37%，增幅比上月末下降0.7个百分点，低于此前大部分机构17.5%的预期。
6月末人民币贷款余额同比增长14.12%，比上月末低0.74个百分点，其中6月份当月人民币各项贷款增加3324亿元，同比少增1190亿元。
"从央行数据看，三个层次的货币供应量全线回落，人民币贷款余额增幅也跌落至2005年12月以来的最低水平，显示信贷调控政策是非常有效果。"兴业银行资金营运中心首席分析师鲁政委表示。而接受记者采访的多位专家也一致认为，央行从去年以来有计划有步骤地对货币总量进行控制，目前已见成效。
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