西南证券：地量迎来地价 7月股市投资策略

　　历史上月K线在出现15%以上的跌幅之后，次月至少会出现跌势趋缓，甚至出现回升。6月份月K线跌幅达19.95%，7月份收阳的概率较大。而成交能否有效放大成为判断后势走向的关键。

　　月K线有望收阳 地量迎来地价

　　――7月股市投资策略

　　西南证券 张刚

　　一、五大焦点需关注

　　经济数据公布后的紧缩措施

　　5月份，工业品出厂价格同比上涨8.2%，全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨7.7%。数据显示食品价格的涨势趋缓，有助于减轻通胀压力。

　　不过，7月18日国家统计局将公布6月份的主要经济数据，中国人民银行行长周小川表示，为了对付上调燃油价格可能会加剧通货膨胀的局面，央行可能会制定“更有力”的政策。央行会采取怎样的调控手段，值得关注。7月中旬的投资氛围或趋于谨慎。

　　外管局强力狙击热钱

　　社科院世界政治与经济研究所专家张明在社科院网站上发表报告指出，在一定的经济学模型假设下，中国资本市场上的热钱数额惊人，已高达1.75万亿美元，这一数字大约相当于截至2008年3月底的中国外汇储备存量的104%。由于今年以来股票市场走势低迷，没有热钱流入A股的迹象。此次清查热钱之后，后势是否有救市措施值得关注。

　　外资行预言七大救市“猛药”

　　在市场信心极度低迷之际，作为最早进入A股的QFII之一的德意志银行19日发布了题为《A股正在显现投资价值》的研究报告。德意志银行列出了7条救市措施：(1)引入政府平准基金；(2)进一步出台措施限制“大小非”出售股票；(3)批准新的QFII额度；(4)放缓新股上市；(5)鼓励大型国有上市公司的母公司回购股票；(6)进一步削减印花税率；(7)政府发布支撑信心的言论。汇丰于4月3日发表的研究报告指出，中国政府可能会于奥运前宣布一连串的救市措施，如降低印花税、收紧二级市场的新股发行等，以改善A股的投资气氛，A股届时或会呈现反弹。4月20日，中国证监会出台了一项旨在规范“大小非”减持行为的指导意见；4月23日，国务院决定下调印花税率，A股果然迎来强力反弹。而对于此次能源价格上调，摩根士丹利曾在6月6日发表报告预言：“内地成品油价格可能在未来数月内出现10%至20%幅度的上调。”6月18日，也即成品油价格上调前一天，花旗银行和瑞士信贷均高调预测称，中国上调成品油价格的可能性已经增加。德意志银行19日发布的报告也称：“能源价格很有可能在近期提高。”如果股市持续低迷，管理层极可能出台强有力的救市措施，投资者不妨适当抄底。

　　美国经济影响全球股市走向

　　美国财长保尔森说，虽然美国经济有所放缓，但他对经济前景持谨慎乐观态度，预计今年底美国经济将重拾升势。保尔森表示，美国经济的长期基础依然坚实，他预计美国大多数地区的房价跌势将在年底见底，但他警告称高油价可能延长美国经济的阵痛期。不过，同一天美联储前主席格林斯潘则对经济前景表达了更为悲观的判断。据路透社报道，格林斯潘称，美国经济正处于衰退边缘，并且出现衰退的可能高于50%。格林斯潘还表示，美国经济不可能快速恢复，金融系统依然存在非常严重的结构性问题，并且短期内难以解决。美国经济如果能够出现恢复性增长，有助于境外股市走好，对A股也会起到振奋人气的作用。如果7月份美股再度重挫，亚太地区主要股市，以及A股都难以独善其身。

　　过会家数大增、大盘股等待IPO

　　证券公司IPO在停顿了五年多之后重新启动。中国证监会发行审核委员会公告称，将于6月30日审核光大证券IPO申请，光大证券有望成为继中信证券后的第二家IPO上市券商。光大证券预披露的招股说明书显示，公司本次拟发行不超过5.2亿股，不超过发行后总股本的15.21%。此前，拟募集资金达400多亿元的中建股份过会后尚待IPO。多个大盘股等待发行，会导致市场对扩容压力产生担忧，有负面效应，是否被安排在7月份值得关注。