1997年香港回归时，中国成了一国、两制，加上三个股市：香港、上海和深圳。
这三个股市它全需要吗？“中国特色社会主义”显然已创造出巨大的股票投资需求。尽管过去8个月中国内地股市市值蒸发了一半，但三地股市相加仍占到全球股市市值总和的9.6%（未按自由流通股调整）。这远低于美国的30%，但领先于日本的8.3%。
香港作为世界级的金融中心，股市已有一世纪之久，其地位是确保无虞的。如果不是中国实行相对严格的资本流动管制，香港肯定会占主导地位。恒生指数10.6万亿港元的市值中，已有三分之一左右来自在港上市的内地企业。不过，在继续实施管制的期间，中国内地至少需要一个股市。
上海正重获革命前金融中心的魅力，并且是北京所青睐的几宗数十亿美元大宗上市的地点。一些全球最大的企业——从中国工商银行(ICBC)、中国移动(China Mobile)，到中石油(PetroChina)——均在上海上市。相比之下，社会主义中国的资本主义精神家园深圳却失宠了。这个昔日的渔村当年被邓小平看中，于1979年成为首个经济特区。但来自政治高层的照顾已经消退了。深圳的3.43万亿元人民币总市值，与上海的14.27万亿元相比，只是一个零头。深圳数度想要重振，并准备推出高科技创业板。但是，香港也有此打算。
仅靠北京的中央计划习惯来维持的深圳，除了受到进一步边缘化外，很难看到别的前途。允许两个交易所相互竞争，将让市场决定。
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