同期CBOT大豆、豆粕期货也连续四日创出历史高位。豆油在连续三天的上涨后，因获利了结以及豆粕/豆油的价差承压，周四有所回落。ICE糖，LME铜、铝皆受周四美元走强的影响在连续三日上涨后下挫，期锌受疲弱基本面的影响延续跌势。
本周四美元的上扬打压了金属市场，但原油及部分农产品依然表现强劲。这反映出，虽然美元贬值是推高原油价格导致全球通胀的罪魁祸首，但近期投机资金却成为利用各种题材推高原油及粮食价格的主要力量。
中国和印度对原油的强劲需求、美国原油库存跌幅超过预期，以及热带风暴“伯莎”的形成，再次被投机资金利用，进一步推高原油价格。而美欧原油消费降低、世界原油产量和储备并不缺少等利空因素却被故意忽视。
美国国会在上周五通过议案，要求CFTC运用其紧急权力抑制期货市场上的投机行为。加强对投机资金的监管或许会对抑制油价飙升有一点作用，但美国政府似乎永远都在忽视美元贬值才是推高油价的始作俑者。
如果以黄金这个传统的价值尺度来衡量原油的价格，那么自2007年以来，原油价格上涨62.63%，而同期以美元标价的原油价格上涨137.99%！或许不能将高出的百分比全部归罪于美元，但仍能看出正是美元的持续贬值推高了国际原油价格。
而投机资金不过是在美元贬值的“保护伞”下，利用各种有利题材兴风作浪。在高油价危及全球经济的时候，不愿承担责任的美国政府却将投机资金拉出来作为美元贬值的替罪羊。
笔者认为，在美国经济衰退、全球经济滑坡的背景下，基本面因素并不支持油价的持续快速上涨，因此需要对油价可能的大幅波动及其可能诱发的商品期货市场的动荡保持一份警惕。在当前比较复杂和敏感的情况下，期货市场的交易不宜过于激进。下周可在国内基本面明显疲弱的锌和白糖品种上适当做空。（作者供职于大华期货有限公司研发部）
王红燕
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