加强资本管制热钱可能提前撤离

　　中国7月2日晚宣布大幅加强资本管制，以求限制投机性热钱进入中国经济，破坏中国政府控制通胀压力的努力。

　　天相投顾：

　　中国外汇监管机构国家外汇管理局在其网站上宣布，企业出口收汇应先进入特别账户，待官方核实相关资金确为真实贸易所得。根据新规则，从现在起，出口商若想将美元兑换为人民币，将需要提交书面证据，证明其商业发票系基于真实的商务交易。国家外汇管理局表示，用于出口收结汇联网核查的新电脑系统将于8月4日起在全国范围投入运行，7月14日起试运行。该机构网站上的声明未说明新的核查程序需要多久时间。

　　5月底我国外汇储备规模达到1.797万亿美元，5月份增加403亿美元；5月份贸易顺差为202.1亿美元，外国直接投资77.6亿美元，还有大约120亿美元其它项下的外汇储备增加无法解释，而4月份该部分外储增加额为502亿美元。可以看到，热钱流入规模的扩大不排除热钱通过经常项目流入。从货币表现上，5月份M2出现大幅反弹，显示了央行对冲流动性压力仍然比较大。外管局近期对资本加强监管，包括拟制定相关政策对服务贸易进行真实性审查，并将此前曾在货物贸易中采用的“关注类名单”制度引进服务贸易，将经常项目下的“收益”和“经常转移”两类子项目的外汇收支亦纳入其中，从而做到对所有经常项目的“全面监控”等。这些措施的实施一方面有助于随时监控资本进出的异动情况，掌握资本进出的真实数据，另一方面也会减少热钱通过虚假贸易方式进出，因此会对未来出口数据有一定影响。同时在加强资本管制下，不排除部分热钱可能提前撤离国内，以规避未来管制加强下转移的成本增加。