5月CPI涨幅回落未能提振股市

　　沪指昨击穿3000点政策底 后市有望短暂技术性反弹

　　昨日，国家统计局公布5月份CPI数据。5月份，CPI同比上涨7.7%，该数据验证了此前业内对CPI涨幅将回落至8%以下的预期，也结束了连续3个月8.5%左右的高位运行态势。由于11日公布的PPI涨幅高达8.2%，已反超CPI涨幅，因此通胀压力仍未减轻，未来将继续延续从紧的货币政策。

　　见习记者 张淑贤 商报记者 郭久葳

　　正因存在上述压力，沪深两市继续下行寻求支撑。昨日，沪指所谓的政策底3000点连同前期低点都宣告失守，2900点关口也险些击穿。沪指收盘报收2957.53点，下跌2.21%，沪指出现罕见七连阴，深成指收盘则报收10340.14点，下跌1.13%。

　　粮食价格下降是回落主因

　　统计显示，今年5月份CPI总水平同比上涨7.7%，其中城市上涨7.3%，农村上涨8.5%；与4月份相比回落了0.8个百分点。截至目前，今年1月-5月，我国居民消费总水平同比累计上涨8.1%，较1月-4月累计涨幅8.2%，回落0.1个百分点。

　　5月CPI构成类别中，粮食类价格同比上涨19.9%，较上月回落2.2个百分点，其中猪肉价格上涨48.0%，较上月回落20.3个百分点，这或许是CPI涨幅回落的主要因素。此外，从月度环比看，食品价格较上月下降1.3%。

　　对于CPI的回落，中国银行高级研究员谭雅玲认为，这主要与周期性、季节性及偶然因素有关，夏季是粮食、蔬菜等农产品供应旺季，消费类涨幅下降在情理之中。由于受欧美货币贬值影响，5月份人民币升值幅度较前4个月有所放低，这直接导致了5月CPI的回调。此外，今年5月份CPI的涨幅回落还与去年5月份CPI的基数较高有关。

　　值得一提的是，多位分析师都认为，隐性的CPI涨幅远不止7.7%，“目前成品油、电价、煤气和部分生活用品在内的价格没有完全放开，只要资源价格稍微上浮一点点，我国CPI的实际涨幅肯定有两位数。”一位业内人士如是表示。

　　全年通胀压力仍不容忽视

　　由于推动物价上涨的压力依然存在，因此业界普遍预期，下半年乃至全年的通货膨胀压力并不因5月份的CPI涨幅回落而有所减轻。

　　11日公布的5月份PPI同比上涨8.2%，已创下近3年半的新高，这不得不令人担忧，加速上涨的PPI会传递给CPI。而且，国际原油、粮食价格正不断上涨，对我国形成较大的输入型通货膨胀压力。

　　“PPI高涨以及地震、大宗商品价格的不断上涨，制约了我国CPI回落的可能，如果物价上涨因素控制得好，未来CPI涨幅可以保持逐步回落态势，但是要实现全年4.8%的调控目标，难度非常大。”多家券商报告指出。

　　券商的这个观点也得到国际投行的认可，摩根大通对我国全年通货膨胀的目标已调高至6.5%，而之前为5.8%。摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆预测，我国今年CPI的增幅将在6.5%左右，瑞士信贷亚洲首席经济学家陶冬则预测，我国全年CPI将在7.5%左右。

　　最近，我国周边国家越南、泰国和印度经济恶化，受此影响，业内人士称，我国将继续保持从紧的货币政策。在具体手段上，虽然央行已宣布上调存款准备金率1个百分点，但由于存款准备金率只对流动性有冻结作用，而并不能减少流动性，因此，预计央行将会有进一步的紧缩政策出台，不排除未来有加息的可能。