1、消费升级将成为我国资本市场发展的长期主线。我们前期关注的那些品牌强大、产品结构成功升级、拥有较强的产品定价权的子行业领跑公司业绩释放整体符合预期。在我国通胀预期较为明确和A股更强调防御性的今天，因其稳定清晰的内生性高速增长前景，依旧是投资首选。
2、四川大地震不会对我国粮食和猪肉供需产生实质性影响，价格整体会保持平稳运行的格局。
3、在温和通胀的大背景下，啤酒、乳业、肉类加工等大众消费品面临着比嗜好性消费品更大的成本压力，较小的产品差异化和较低的行业集中度使得行业内大多数公司的产品定价权有限，行业利润受到挤压。在CPI回落之前，这些公司的利润情况不容乐观，我们维持其投资价值有限的判断。
4、维持白酒和葡萄酒子行业的"增持"评级。维持"贵州茅台"、"张裕A"、"双汇发展"、"五粮液"、"泸州老窖"、"山西汾酒"增持评级。
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