“5·12”汶川大地震后，宏观经济管理部门立即作出反应。财政部当晚拨付救灾资金，央行也迅速部署紧急救灾六项紧急措施。随着对灾情严重性的重新认识，财政性无偿资源的投入，显然为抗震抗灾和灾后重建迫切之需。
在去年防通胀、防过热“双防”背景下确立的从紧货币政策和稳健财政政策，现在显露微调的可能。
从紧货币政策首先局部松动。为支持抗灾救灾和灾后重建信贷投入，央行授权成都分行连续增加灾区支农再贷款、再贴现限额。对灾区金融机构的再贴现、头寸再贷款需求实行特事特办，并决定受灾严重的地方法人金融机构，在5月20日暂不提高存款准备金率。
央行以上政策的目标，是通过增加灾区金融机构的可用资金，增加灾区信贷投入、提高灾区自救能力。然而，央行增加的灾区信贷额度和流动性，仍需通过金融机构放贷才能发挥作用，但信贷资源并不是无偿资源。汶川地震带来的损失和危害，主要是人员伤亡、基础设施损毁和工农业受损，投入救灾的资金，即便不考虑回报，投入后偿还本金也为时长久。
此时，财政政策尚有加大力度之余地。
与央行相关政策相配合，中央财政应为救灾和灾后重建贷款提供利息补贴，分担灾区金融机构风险，鼓励灾区金融机构放贷。另一项可选的政策是降低灾区金融机构营业税税率。中国现行税收政策，对金融机构征收5%的营业税，和国际水平相比，中国金融机构税负明显偏重。给与地震灾区金融机构降低营业税税收优惠政策，不仅支持灾区融机构积极参与救灾和重建，也为下一步营业税改革提供经验。
四川是农业大省，没有工业优势，尤其是偏远山区。四川拥有电力、天然气等优势资源，但这些企业的总部并不在本省，导致本地税收收入流向总部所在地政府。地震灾害重建是一个漫长过程，灾后孤儿、老人、伤残者的安置和救济资助需长期投入资金。企业所得税政策应立即进行调整，将灾区企业分支机构的所得税全部留给当地政府，以增强其自救和重建的能力。
对中国经济增长未来可能出现的波动，财税政策也应未雨稠缪。南方雪灾和“5·12”大地震，基础设施损毁严重，灾区重建需投入大量资金，这为增值税转型在全国推开提供了良机。
增值税转型的一个重要意义，是为中国经济结构调整、节能减排、加工贸易转型升级提供政策支持。增值税转型将大大降低企业更新设备和技术升级的投入成本。
此外，目前可行的政策措施，还包括中央财政增发国债，用于地震灾区灾民安置和重建。
近几年，中央财政收入高速增长的同时，中央财政赤字占GDP的比重持续下降。2007年末中央政府债务余额占GDP比重为20.9%。2008年，中央财政减少了赤字规模，赤字率将下降至0.7%。
中央财政一季度收入实际增长远高出年度预算增长，目前赤字率和债务率保持在较低水平，表明中央政府财政状况良好，不仅可动用财力充裕，而且有较大的减税和发债空间。
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