北京大学中国经济研究中心教授宋国青认为，不必过分担心顺差下降对总需求的影响，而对于需求结构变化引起的生产减速，不可以简单地用内需扩张的办法来减弱。在目前情况下，出口部门生产能力利用不足，供给国内需求的生产部门增产弹性很小，扩大内需将引起通胀和进口价格的继续上升。
他警告说，去年以来受货币供给的高增长推动，国内总需求呈现猛烈增长的势头，而需求的长期增长可能造成高通胀持续时间过长。
宋国青说，一季度贸易顺差下降的原因是出口增长率下降，进口增长率上升。但是，进出口实物量增长率并无显著变化，是贸易条件恶化引起了顺差的下降。在货物贸易顺差同比大幅度下降的情况下（人民币计价），名义国内生产总值（GDP）的同比增长率达到了1996年以来的最高水平，宋国青由此推算出内需的增长率比上年大幅度上升。
他还指出，投资增长率可能已经大幅度上升，而投资扩张是顺差收缩的重要原因。进口与固定资产投资关系非常密切，并且投资对进口的影响远远大于汇率的影响。
同时，进口额和进口价格之间存在着非常强的相关关系。通过比较，宋国青认为，进口额增长率的变化在先，进口价格的变化在后。是进口额变化引起了进口价格的变化，反之则不适用。其中的原因就是“大国效应”。中国作为进口、尤其是原材料进口大国，进口额的短期变化引起了进口价格的变化。
宋国青不认同“输入型通胀”的说法。他认为，对于中国这样一个进口大国而言，国际价格肯定不是独立于中国进口的，即使独立于中国的需求而变化，也不一定对国内通胀产生显著影响。给定总需求，进口货物价格上升应当导致内需的减少，但这并没有在中国发生。
这就涉及进口价格弹性。同样作为进口大国，中国总需求增长的稳定性明显低于美国，而进口需求波动大就意味着价格越高进口越多。
中国进口价格的上升很大程度上是进口支出增加的结果。而进口支出的增加，仍然可以从货币供给的角度来解释。
通过估算，宋国青认为，去年下半年以来，货币流通速度相对加快，主要是居民储蓄倾向下降，原因包括负利率的效果和食品价格上升引起的被动消费。而总需求增长加速的主要原因就是货币数量增长率上升，次要原因是货币流通速度加快。食品价格上升只是货币流通速度加快的一个原因。
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