市场渡过三大压力冲击

　　后市来看，影响中长期趋势变化的因素主要有中期通胀风险和解禁股所带来的供给压力。由于此波行情完全是在政策效应刺激下启动的，行情依然属于超跌反弹性质。总体来看，大盘反弹格局未改，3500点一带经过近期多次试探已成为市场短期重要支撑区域。指数在这个区间充分震荡消化后，仍有向上拓展空间的潜力，但期望不宜过高。
信心在政策呵护下已企稳
　　⊙中投证券
　　我们认为，地震对中国经济的影响是短暂和有限的，对农业生产的直接影响也不太大。但考虑到公路在地震中遭到破坏，交通运输受阻可能影响粮食等农产品的正常运输，进而对CPI产生短期一定影响。成都、绵阳、阿坝等四川省6市州地方法人金融机构5月20日暂不提高存款准备金率，这在以前是从来没有过的。
　　与此同时，4月份经济数据在上周集中公布。在我国贸易政策主导思想逐步转变和外部需求放缓情况下，对全年贸易顺差形势依然不能太乐观；固定资产投资稍有回落一定程度上反应了宏观调控效果正逐步显现，但地震灾后重建有可能推动固定资产投资反弹；在国家扩大内需政策导向下，消费在国民经济中的地位将逐步提高。
　　总体来看，在CPI反弹、存款准备金率上调、四川地震的负面影响下，上周上证指数仍然上涨0.3%，市场表现出乎意料，一定程度上说明投资者信心在政策呵护下已经开始企稳。

　　箱体震荡中重视择时操作
　　⊙上海证券
　　短期加息压力下降，公开操作、提高存款准备金率甚至降低存款利息税将成为未来主要的政策工具，这有利于缓解市场对调控压力加剧的预期。从目前的盈利预期来看，市场一致预期认为2008年净利润同比增长为25.8%，而且对估值预期影响最大的是银行、石化两个行业。
　　在众志成城抗震救灾以及奥运即将召开的大背景下，资本市场的稳定是重要的反馈现象。本周市场仍将显现略强势的区域震荡格局，股指波动范围在3500点至3820点。投资策略可保持略偏积极，并注意箱体运行中的高抛低吸原则，操作中特别注重投资标的择时的重要性。行业配置为钢铁、新能源、消费行业。另外，适当关注创投概念、津滨板块以及资产重组整合预期品种，并切记择时要素的把握。

　　若调整是介入的最后时机
　　⊙德邦证券
　　市场短期经受多重利空打击但并没有出现下跌甚至恐慌，是市场坚持中期机会的结果，因此，近两周的持续强势整理是市场中期反弹的休息，而非反弹结束。从长期来看，由于各个重要因素的悲观预期尚未完全扭转，因此我们仍然坚持市场反弹而非反转的观点。目前来看，由于地震影响，政策面对市场的支撑力度将更加凸显，结合基本面的稳健以及外围市场转暖，本轮反弹持续时间有望延长，但反弹高度不宜过分乐观。我们认为大盘第一阻力位将在3800点一线，而本轮反弹行情的中期顶部位置在4100点一线。短线若有调整则可能是中期机会的最后介入时机。
　　从技术上看，本周走势比较关键：如大盘强势则上升通道将得到维护，如走弱则和上周形成下跌中继态势。我们认为，市场放量冲破60日线的概率在增加。
市场渡过三大压力的冲击
　　⊙银河证券
　　上周市场在三大压力影响下微幅上涨，说明投资信心正在逐步恢复。首先，4月份经济运行数据中性偏负面，市场面临较大压力。但是市场普遍预期7月份后CPI增幅将明显下降，同时由于3-4月经济增长恢复常态，良好的经济表现否定了所谓中国经济增长将出现"拐点"的恐慌性论断。第二，四川汶川大地震给股市带来巨大冲击，但由于地震地区经济规模占全国经济的比重不大，对上市公司业绩负面影响有限，地震的短期冲击不会改变长期向好趋势。第三，部分机构投资者恐慌抛售的压力，然而上周基金仓位的微幅下降并没有导致市场下跌，市场保持了强势调整格局。
　　我们认为，在经历了本轮压力测试后，市场有望保持震荡上行格局，市场投资机会逐步增加。这是因为：一是A股估值水平处于合理估值的下限，二是监管部门努力维护市场稳定，三是海外市场稳步向好。