核心CPI涨幅扩大 准备金率如期上调

　　天相投顾

　　内容摘要:

　　1、4月CPI同比上涨8.5%， 食品类同比上涨22.1%，非食品同比上涨1.8%。食品类环比回落不明显，非食品类环比涨幅扩大。

　　2、粮食、肉禽和水产品价格同比涨幅进一步提高，油脂的涨幅仍然很快。

　　3、家庭服务及加工维修服务、水、电及燃料、建房及装修材料价格涨幅继续扩大，是核心CPI主要推动因素，未来劳动力成本上升和上游成本上涨下的传导作用会对其有进一步推动。

　　4、预期未来核心CPI环比涨幅将继续扩大，从而抵消食品小幅回落影响，而上游成本的上涨使得成本推动的通胀压力仍然没有明显减缓，核心CPI对整体CPI新涨价因素的推动将增强。

　　5、4月贸易顺差为166.77亿美元，同比下降1.2%；其中，出口同比21.8%，高于预期，对新兴经济体印度、巴西、俄罗斯、越南等出口保持快速增长，对发达经济体出口增速在低位上较稳定；进口同比26.3%，依然较快，主要是进口价格上涨较快，1-3月份进口价格指数达117.6，远高于进口数量指数106。

　　6、4月机电产品出口增速保持较快，高新技术产品出口增速有放缓趋势，目前来看，新兴经济体经济增长依然较为强劲，因此机电产品出口增长可能依然会保持较快。

　　7、钢材出口环比上升，国内钢材生产推动铁矿石进口需求，进口同比增长28.4%；国内初级产品进口仍然较快，价格输入压力仍然较大。

　　8、12日下午央行宣布上调准备金率0.5%至16.5%。此次上调准备金率主要是从需求方面控制货币供给和信贷的反弹，抑制通胀的上升。

　　9、周小川10日在上海陆家嘴论坛上表示,货币政策更加关心反通货膨胀.4月通胀持续上升，货币供给可能高于预期以及新增信贷仍然较多，抑制通胀上升是调控的重中之重，从紧的政策将进一步贯彻，加息受限下，准备金率是更直接的手段。