急跌释放高估值风险 关注两类个股
近期A股市场在利好氛围哄托下持续走强，市场的领涨热点主要集中在农业股、券商股、电力股、金融股等品种中。不过，盘口显示，前期急跌的次新股在近期也得到了资金的青睐，建仓的特征较为明显，看来，次新股有望成为下一个市场热点。
急跌释放高估值风险
由于近年来A股市场一直存在着新股上市首日被过分追捧的现象，所以，无论新股质地如何，上市首日往往均会大幅飚升，从而使得估值高企。一旦市场疲软，高估值的新股就会出现领跌大盘的迹象，尤其是那些上市时间略长的次新股，筹码松动的特征更为明显，因此，在前期大盘调整过程中，跌幅更为惨烈，海利得(002206)、华锐铸钢(002204)、兴化股份(002109)、路翔股份(002192)等品种均有50%的调整幅度。
但值得指出的是，此类个股的调整与电力股、石化股的调整动因略有不同，因为电力股等品种在前期的调整动力主要在于盈利能力的下滑，可以归结为基本面的因素。而次新股在调整过程中，基本面依然积极向上，不少次新股的2007年年报、2008年一季度季报业绩依然呈现出稳定增长的态势，也就是说，股价调整的动因在于市场因素，主要是在大盘调整过程中，估值高企的市场氛围发生变化，从而产生急跌行情。
正由于此，股价的回落释放了高估值的风险，所以，随着大盘的企稳、估值的渐趋合理等做多动能的聚集，此类个股开始进入到价值投资者的视野，毕竟价值投资需要两个要素，一是合理的价格，二是积极向上的基本面。而急跌的次新股已符合这两个要素，从而在近几个交易日明显出现了放量逞强的态势，机构资金建仓特征较为明显，其共性就是日K线图的持续放量的阳K线，海利得、华锐铸钢、兴化股份等品种就是如此。
两大角度寻找可持续性成长次新股
当然，以往经验也显示出，次新股的基本面较老股来说，相对不易把握，主要是因为新股在上市之前，由于券商投行的介入、上市公司存在着高价发行的冲动等因素，不同程度地存在利润调节等包装现象，所以，次新股的基本面因素波动较大，而且易出业绩变脸股。但值得指出的是，以往经验同时也显示出，次新股往往是未来大牛股的摇篮，苏宁电器(002024)、大族激光(002008)、烟台万华(600309)、贵州茅台(600519)、华兰生物(002007)等长牛股就是在刚一上市就被机构资金挖掘出来，所以，对于次新股来说，只要价格进入到价值投区域之后，就可以从基本面的角度挖掘未来的潜力可持续性成长股。
就目前来看，有两个思路可供投资者参考，一是从行业发展的特点来看。即次新股的主导产品符合行业发展特点的个股，往往能够获得业绩可持续性增长的动能。因为目前的次新股尤其是中小板块次新股，大多是行业的龙头，如果能够切准行业发展的脉络，把握住行业发展的制高点，那么，业绩出现滑坡的概率并不大，未来的业绩成长预期相对确定。比如说目前电力设备行业，电源设备类行业面临着一定的增长瓶颈，但节能效果明显的电网设备产品则面临着较大的发展机会，所以，荣信电子等次新股的业绩持续增长。
二是从下游需求的角度来看。如果主导产品的应用客户所处的行业需求旺盛，那么，就意味着这些次新股的订单较为充沛，而且主导产品的市场容量也不断拓展，从而意味着此类次新股的成长空间不断被拓展，未来的可持续性成长动能相对乐观。比如说华锐铸钢，主导产品的应用客户主要集中在风电设备、造船等行业，而由于风电投资规模的不断拓展，风电设备行业有望迎来高速发展的周期，这对于华锐铸钢这一为风电设备提供关键配件的上市公司来说，自然会获得源源不断的订单，业绩的成长性将充分释放出来。
关注两类个股
正由于此，在实际操作中，笔者建议投资者可从两个角度把握次新股的投资机会，一是从当前估值的角度。因为目前市场仍处于反复的阶段，此时如果估值仍偏高的话，极有可能会在大盘短线调整行情出现较大幅度的下跌，当然，这一估值主要依靠投资者的自身判断，尤其是08年动态市盈率的判断。二是从基本面所透露的可持续性增长动能角度来看。
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