信用扩张所带来的繁荣最后一旦崩溃，危机是没有任何手段可以避免的，唯一的差别是危机应该先来还是后到。如果自愿放弃进一步的信用扩张，结果会使危机提前到来，否则受到牵连的货币体系最后一旦全面失控就会造成浩劫，也只能使拖延危机的发生而已。
－－路德维希。冯。米塞斯（Ludwig von Mises），1949
（一）观察次贷问题的经济视角：贸易赤字日益扩大成为信用扩张巨大助推力。
被誉为“奥地利经济学派院长”的米塞斯在其1949年出版的《人类行为》一书中就已经深刻的认识到了信用扩张这个周期性问题。
自从布雷顿森林体系的瓦解之后，国际货币体系实际进入了“美元本位制”，美元取代了黄金的地位，成为全世界最为核心的储备货币。这使得美国把美元负债输送给主要贸易伙伴，当美国与主要贸易伙伴处于贸易平衡当中时，美元并不会出现过多的情况，可是一旦其出现了大规模的贸易失衡，那么美国就有动力进行相应的信用扩张，来回收其海外企业的巨额利润及全球剩余资本，以达到国际收支的总体平衡。正如亚当。斯密所说“我相信，世界各国的君主，都是贪婪不公的。他们欺骗臣民，把货币最初所含的金融的真实分量，次第削减。”这也是美国90年初出现贸易赤字以来，美国金融创新高速发展的经济根源所在，但这具有一个强假设，即其海外企业的巨额利润及全球剩余资本愿意流入美国。
然而，随着全球化的不断深入，哈耶克所主张的“货币的非国家化”在国际层面正在逐步形成，日益发达的汇率市场使得美国不能肆意滥发比其他非美元货币明显不够严谨和可靠的货币，甚至在某种情况下将大量过剩的美元以支撑其信用扩张的步伐。尤其是在以“金砖四国”为代表的发展中国家的不断崛起的背景下，使得以他们币种计值的资产市场具有巨大魅力，正在逐步吸引着全球剩余资本的目光，而同时2002年美国的经常帐户赤字也上升为其GDP的5％，私人投资者开始大量抛售美元，用非美元货币来取代正在遭到损害的美元，如果不是亚洲中央银行干预外汇市场，买光了私人部门想要抛售的美元，并把这些美元重新投资到美国以美元计值的资产上，美国当前所面临的支付危机可能早就到来了。可见，全球化带来的“货币的非国家化”使得即使美国也不能毫无顾忌的运用信用扩张来“保护”其货币，暂时掩饰其巨额贸易赤字的问题，美元遭到了前所未有的约束，提前预支的信用面临收缩，全球流动性过剩局面有望得到缓解。
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