系统交易
第一部分 正确认识系统交易
一、定义
系统交易是指将设计者的投资经验和理念以数学语句方式体现出来形成交易规则，根据以上规则由计算机对原始数据进行分析整理形成交易指令进行投资的方法。交易系统由各个独立交易模块有机组合而成，最基本的应该包括投资品种选择模块、交易品种搭配模块、进出场信号模块、风险管理模块、仓位调整模块、权益跟踪模块等。由于系统交易的数学化程度和自动化程度较高，所以依据其进行交易的客观性和科学性也较强，因此可以有效地规避在交易过程中出现的人性弱点，同时还可以通过资金管理和仓位调整，规划权益大致走势，有效控制交易风险和防止收益大幅回吐，使交易者有可能获得较为稳定的投资收益。鉴于交易系统模型的科学性，目前已普遍为国际投资管理者所采用，其中尤以George Soros旗下的量子基金、Myron Scholes和Robert Merton1994年创立的美国长期资本管理公司最为知名。目前国内期货市场，系统交易的研究和应用均处在起步阶段，以交易系统进行投资理财的投资者和机构还非常少。我将通过对系统交易的基本概念及交易系统模型研发、检验和改进过程的描述，以及穿插“责任交易系统”模型在期货投资中的实际应用，帮助投资者认知和接受系统交易，同时确立以交易系统进行交易和投资的信心，此外，还可根据投资者的具体情况为其量身制作适合其的交易系统，从而帮助投资者克服在交易中始终无法克服的障碍，最终实现成为市场赢家的心愿。
交易系统是完整的交易规则体系。一套设计良好的交易系统，必须对投资决策的各个相关环节作出相应明确的规定，在行情走势中这种规定体现出来的结果必须是客观的、唯一的，不允许有同一时点交易方向、头寸不唯一的局面出现。一套设计良好的交易系统，必须符合使用者的心理特征、投资对象的统计特征以及投资资金的风险特征。
交易系统的特点主要体现在于它的客观性、唯一性、明确性、系统性和可复制性。客观性是指交易系统不受使用者的主观情绪、市场消息、人性弱点等影响，根据价格、成交量、持仓量等客观变量和参数按一定规则进行运算得出结果，所有结果没有主观干扰，使用者只需要维护其正常运作和按照其执行就可以了。唯一性是指在所有变量和参数确定的情况下交易结果是唯一，不会要求交易者再进行选择判断。明确性是指所有变量和参数确定后，交易方向和交易头寸等交易信息是明确的，不会产生歧义。系统性是指交易系统对交易的每一个环节都作出决策，而且各个决策之间是紧密联系的，具有完整的逻辑性，任何一个环节的变动，都会引发整个系统的连锁反应，这就决定了最后的结果具有更稳定性，因为其不是由一个单独环节决定的，而是由进出场模块、交易品种筛选模块、风险评估模块、资金管理模块等共同得出的决策，科学性和抗风险能力更高。系统的以上特点决定了，如果使用条件相同，则任何使用者得出的操作结果是完全相同的，系统的可复制性也显示出方法的科学性和客观性，因此系统交易方法属于科学型的投资交易方法。
交易模型的理论基础其实非常广泛，涵盖了国际上许多先进的理论，其中包括现代金融投资学、金融工程学、金融行为学、计量经济学、混沌学、仿真学等现代多学科众多理论；同时它还包括了传统的技
技术分析理论，如均线理论、图形分析理论、波浪理论等，并充分利用电脑、通讯等现代科学技术。以美国长期资本管理公司（LTCM）为例，两位诺贝尔奖获得者Myron Scholes和Robert Merton将金融市场历史交易资料、已有的市场理论、学术研究报告和市场信息有机结合在一起，形成了一套较完整的电脑数学自动投资模型。他们利用计算机处理大量历史数据，通过连续而精密的计算得到两个不同金融工具间的正常历史价格差，然后结合市场信息分析它们之间的最新价格差，进行套利交易。为了控制风险，LTCM的每一笔核心交易都有着数以百计的金融衍生合约作为支持，这都得归功于电脑中复杂的数学估价模型。
当然，任何交易系统模型都不能是万能的，每种理论都有其假设前提，因此也就存在一定局限性，量子基金、美国长期资本管理基金的兴衰从一个侧面就说明了这个问题。因此，交易系统模型在设计时，一定要对自己所要捕捉的行情有充分认识，并制定出非盈利行情如何使交易处于休眠状态或者低兴奋状态，这样才能减少错误信号对账户的冲击。同时，交易系统模型不是一成不变的，要根据交易品种的变化而创新并与时俱进，博取百家之长，利用各家理论的互补性，来完成具有自己交易特点的交易模型，并在实践中不断完善。
交易系统模型分类的方法比较多，可以根据使用者分类，也可以根据模型理论分类。本文主要参考各类有关资料的分类方法，将其分为以下三类模型：技术分析交易系统模型、基本分析交易系统模型、数学计量交易系统模型。
技术分析交易系统模型是指设计者通过技术分析工具和手段考察交易数据中有预测价值的模式，然后通过考察近期及当前价格的状况，并根据这种模式进行投资的模型。这种方法有着大量的技术分析理论和方法，如形态理论、趋势线理论、K线理论、波浪理论、KDJ指标。目前许多投资者依据现有的行情软件中提供的交易模型编制工具编制的交易模型多属于技术分析模型，但还不能成为交易系统，因为其只停留在进出场信号阶段，没有系统科学的交易管理、风险控制等模块的支持。
基本分析交易系统模型，是指投资者通过对影响价格变动的基本面信息进行收集、考察并量化，从这类量化的信息中试图判断市场的均衡价格而进行投资的模型。该方法从最简单的直觉分析到最复杂、数学极其高深的经济学模型，无所不有。
数学计量交易系统模型是指投资者根据现代投资理论，通过对历史交易数据进行大量的统计学分析，从中找出一定的规律，在市场出现偏差时进行投资的模型。该方法通常由一个乃至多个复杂的数学模型组成。下文将介绍的“责任交易系统”就属于数学计量交易系统。
二、交易决策类型的分类
正确的投资交易决策一般分为两种类型。一种是艺术型，另外一种是科学型。市场上成功的投资者都可划分为上述类型之一，或者两者皆具，为了讨论的方便，我们还是将其分为区别比较清晰的两种类型讨论。人的思维活动主要存在于两个层面，一为潜意识层面，一为意识层面。艺术型的决策主要形成于潜意识层面，而科学型决策主要形成于意识层面，交易系统是意识层面的理性投资决策过程的产物。潜意识的作用比意识大三万倍，但是潜意识复制性差，需要结合个人的环境、经历、感觉和性格等因素，形成独特的意识链，同时这种意识链仍会受环境、情绪、信息等外在因素影响，具有不确定性，所以艺术型决策具有个性化特点，很难推广。但科学性决策具有明确的条件和规则，这些条件在市场上可以轻松获取，而规则是以数字公式形式确定，所以其具有确定性和可复制性，任何人都可以通过以上条件和规则得到同样的结果，只要按照其操作，权益变化也是相同的。所以，科学型交易模式应值得提倡。
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