波浪理论，是在1934年由美国一位已退休的会计师艾略特所建立的一套有关股票价格波动和投资分析技术的理论。艾略特经过多年对美国道琼斯工业平均指数运动的形态、调整比率及时间周期的详尽统计，运用数学原理进行分析，力图客观地描述股价运动的基本规则，从而达到预测股市运动趋势的目的。
一、 波浪理论产生的背景
艾略特（1871-1948）原来是位会计，曾供职于餐馆和铁路公司。他在墨西哥和中美洲的不少铁路公司里都干过。后来，他在危地马拉大病一场，随后在1927年就退休了。以后几年，他回到加利福尼亚的老家养病。正是在这段漫长的疗养期中，他揣摸出了股市行为理论。显然，道氏理论对他有极大的影响，因此波浪理论中有很多的道氏理论的印迹。1934年，柯林斯正任投资顾问公司的股市通讯的编辑。艾略特写信给柯林斯说，他本人一直是罗伯特·雷的股市通讯的读者，对雷氏关于道氏理论的书很熟悉。艾略特还写道，波浪理论是对道氏理论极为必要的补充。
艾略特与柯林斯进行了大量的书信来往后，1938年柯林斯终于被他深深地折服，于是帮助艾略特开始了他在华尔街生涯，并同意为他出版那篇《波浪理论》。柯林斯举荐艾略特担任了《金融世界》杂志的编辑。1939年，艾略特在这份杂志上发表了十二篇文章，介绍自己的理论。1946年，艾略特完成了关于波浪理论的集大成之作——《自然法则—宇宙的秘密》。
1953年，A·汉密尔顿·博尔顿在《银行信用分析家》发表了《艾略特波浪附刊》。直到1967年他去世为止，每年一份，共刊发了14期。1960年，博尔顿发表了《艾略特波浪理论——一份中肯的评价》，这是艾略特身后关于其理论的第一部鸿篇巨制。
二、波浪理论的基本原理
波浪理论具有三个重要的方面——形态、比例和时间，其重要性依上述次序排列。所谓形态，指波浪的形态，是波浪理论的最重要的部分。比例分析是，通过测算各个波浪之间的相互关系，来确定回撤点和价格目标。最后一方面是时间，各波浪之间在时间上也相互关联，可以利用这种关系来验证波浪形态和比例。
波浪理论认为股票价格的波动就如同大自然的潮汐一样，一浪跟着一浪，并且周而复始，具有一定的规律，是周期运动。一个完整的周期包含八浪，其中五浪上升，三浪下降。投资者可以根据这些规律性的波动，来分析和预测股票价格的未来走势，从而决定相应的投资策略。
三、波浪理论的内容
三、波浪理论的内容
1、波浪理论将股票价格运动的循环周期分为8个浪，其中5个是上升（或下跌）浪，3个是下跌（或上升）浪。
基本形态如下：
从图中可以看到第1-5浪和a-c浪共同构成了一个周期。其中第1、3、5浪称为推动浪，第2、4浪称为调整浪，第1-5浪合在一起就构成了上升浪，形成多头市场。而第a-c就构成了下跌浪，形成空头市场。在第一个8浪周期结束后，将会造成另一个周期，而新的周期依然遵循上面的波动规律。
在艾略特波浪理论中，一般来说任一序列任一级次的浪都可以被细分为较小级次的浪，同时几个这样的浪又可以组成一个较大级次的浪。也可以这么说，每一个大的波浪可以分成几个中波浪，每一个波浪又可以细分为许多小波浪，小波浪还可以细分成更小的波浪。如下图：
2、推动浪和调整浪的特殊形态
（1）推动浪的特殊形态
推动浪是指与主要趋势方向相同的波浪，对于多头市场来说，每一个上升的波浪都是推动浪。在实务操作中，推动浪经常会发生一些变异，产生一些特殊形态。这些特殊形态主要有延伸浪、失败形态和斜三角形等三种形式。
延伸浪 浪的延伸是指三个推动浪中的一浪发生拉长或放大的现象。也就是说，第1、3、5浪中的某一浪以5个小浪的形式出现在整个波浪形态中。这样的话，原来的5浪结构就变成了9浪结构。在这三个推动浪中，第3浪最容易出现延长浪，而第1浪最不容易出现延长浪。
失败形态 失败形态是指第5浪的高点（多头市场）或低点（空头市场）没有超过第3浪的高点（多头市场）或低点（空头市场），从而形成“双重顶”（多头市场）或“双重底”（空头市场）的形态。
斜三角形 斜三角形形态主要出现于第5浪中，c浪也有但很少见。谢三角形一般是收敛型的，其基本形态是在两条逐渐收敛的支撑线和压力线之间形成一个楔型形态。在这楔型中，每一浪都被细分成3个较小的浪，形成3-3-3-3-3结构。根据经验，一个上升的斜三角形通常会带来一个急剧的下滑，至少降至三角形起始位置附近，因此是一个市场疲弱的信号。一个下降的三角形有时会带来一个陡峭的上升运动。因此是市场转强的信号。
（2）调整浪的特殊形态
调整浪是指与主要趋势方向相反的浪。对于多头市场来说，第2、4浪就是调整浪；对于空头市场来说，b浪是调整浪。调整浪相对于推动浪来说形态更为复杂，也就更不容易识别。调整浪一般分为4种形态：曲折形、平台形、三角形和混合形。
曲折形 又称锯齿形，是最简单的一种由3浪组成的调整浪。这种调整浪可分别再细分为5浪、3浪和5浪，形成5-3-5结构。
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