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塑料期货基础知识介绍(六)

[日期:2007-07-12] 指数期货网http://www.zsqhw.com  来源:中国证券报  [字体: ]

    六大风控制度护航塑料期货

  大商所表示,保证金制度、涨跌停板制度、限仓制度、大户报告制度、强行平仓制度和风险警示制度等六大制度控制风险,能够保证塑料期货上市后平稳安全运行。

  在涨跌停板方面,大商所LLDPE涨跌停板设定为4%,既能保证交易活跃,又能防止日内价格的过度波动。目前国内LLDPE现货市场价格一周内跌幅超过4%的仅占1.54%,涨幅超过4%的仅占2.05%,日内价格波动涨跌幅超过4%的比例更小,国内三家现货电子交易市场的日涨跌幅比例约为2.5%。在国际市场,LME合约日跌幅超过4%的仅占1.41%,涨幅超过4%的仅占2.82%,两者合计为4.23%。现确定的4%的涨跌停板足以覆盖市场绝大多数交易时间。

  保证金制度一方面尽量降低期货交易成本、发挥期货交易资金杠杆作用,促进市场功能发挥;另一方面又使其能足以防范结算风险、保证交割履约。例如,当期货合约持仓达到一定数量时,大商所将逐步提高交易保证金,目前LLDPE合约增加交易保证金标准的持仓基数确定为25万手,持仓量每增加5万手将依次提高到8%、9%。持仓超过35万手,交易保证金即提至合约价值的10%。同时,当合约出现连续涨跌停板行情时,其交易保证金标准也相应提高,LLDPE期货合约的保证金管理制度与其他期货合约保持一致。

  限仓制度也是风险控制的重要一环,其目的一是为了防范少数投资者凭借大比例持仓的优势,操纵价格或市场;二是防止持仓过度集中于少数投资者,在价格出现不利变动时可能引发巨额损失风险。需要指出的是,限仓制度并不会影响企业的正常套期保值操作,企业可以申请套期保值持仓豁免。实际上,即使不考虑套保持仓豁免,限仓制度也不会影响正常的企业避险需求,例如,当单边持仓量小于10万手时,客户的持仓限额为10000手,这意味着50000吨的量,一个月份合约这么大的量足以满足正常的套保操作;对于投资者来说,这么大的量也足以满足投资需求,而且还避免了承担过度的风险。


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