最近一段时间以来，国际衍生品市场取得了快速发展，各国期货交易所相继涉足信用衍生品市场，尤其是信用违约互换领域。这种变化不仅推动了期货市场自身的发展，也对证券市场产生了深远的影响。
尽管证券市场的规模很大，但最近的发展势头却远不如期货市场。期货市场的发展（尤其是衍生品市场的发展）不仅表现在交易品种的增加上，而且市场流动性也有所增强，交易量也在同步增加，市场整体规模不断扩大。相比之下，证券市场却处于保证金缩水状态，而且电子交易平台的使用也分流了传统证券市场的交易量，此外，竞争加剧也是证券交易所面临的重大问题。这些因素无疑给证券交易所带来了巨大的压力，股东们不得不寻找新办法，争取获得更多的利益。
尽管电子交易平台分流了交易量，并可能降低其手续费收入，但却有利于推出新的交易品种。随着衍生品市场的快速发展，证券交易所普遍锁定了股票期权这种股票衍生品期货品种。毫无疑问，这种变化是一种契机，证券交易所可以借此机会实现产品多样化的发展战略。
业内资深分析人士Brad Bailey表示，不少证券交易所由于盈利问题受到责备，因为证券业务并不如人们想象的那么理想。然而，股东们总是希望其收入也能像其他资本市场一样有所提高，这就意味着需要增加新的衍生品业务——特别是股票期权。Brad Bailey表示，由于投资者的参与、规则的改变，以及电子交易技术的广泛使用，美国的股票期权市场得到了快速发展。
在广泛使用电子交易平台的环境下，采用“超小额变动价位”（最小变动价位低于5美分或者10美分）的优势就得以充分体现，不仅带动股市交易量有所增长，还带动市场流动性增长，这种变化引起了各个证券交易所的关注。
纳斯达克市场的表现
纳斯达克市场负责交易服务的资深副总裁Brian Hyndman表示，纳斯达克已经拟定了计划，于今年夏季推出自己的股票衍生品交易平台。此外，美国境内的交易所还将使用一种网络型电子交易平台，借助这种平台，客户可以在任何地点交易所有的股票期权品种。Brian Hyndman介绍说，这种交易系统是建立在I net matching engine技术之上的，纳斯达克在2005年购买Instinet的Inet电子通讯网络时就已经获得了这种技术。
纳斯达克去年10月份曾经宣布，希望建立一个自己的期权交易场所，并就此事向美国证券监管机构SEC提出了申请。他表示，“客户要求我们提供一种全电子化的期权交易环境。鉴于‘超小额变动价位’的引入，以及交易量的快速增长，客户普遍相信Inet平台可以满足上述要求。”
NYSE Arca的发展计划
NYSE Arca从去年10月份开始启用自己的期权交易平台，并对使用情况感到满意。负责衍生品业务的副总裁Jon Werts表示，由于有了新的做市商，而且流动性在继续改善，交易所感到非常满意。目前，在NYSE Arca交易的期权产品已经超过2000个，大部分是在其他交易所挂牌的产品。
1997年，NYSE曾将原来的期权业务卖给了芝加哥期权交易所(CBOE)。去年，NYSE与Archipelago进行合并，随之获得了Arca电子交易平台，期权交易因而得以再度恢复。此外，NYSE Arca还设法使complex order book（包括buywrites指数在内）的交易实现了自动化，complex order book既可以满足股票交易的需要，也可以满足期权交易的需要。而且，该交易所的options matching engine交易平台设在新泽西，紧挨着交易所的equities engine平台，因此不会出现滞后的现象。NYSE Arca还准备在美国境内为客户提供交易各种国际指数的服务，同时计划与其他期权交易平台——Liffe Connect实现连接，今年NYSE与Euronext进行合并时实现了与Liffe的联网。
其他交易所的动态
传统的期权交易所正在经历历史上增长速度最快的发展时期，不少股票交易所都将期货交易所看成是潜在的合并对象。ISE已经与Eurex进行了接触，目前Eurex由Deutsche Barse和SWX Swiss交易所负责运营。此外，纳斯达克也在讨论购买费城证券交易所（美国第三大期权市场，仅次于CBOE和ISE）一事，不过纳斯达克高层拒绝就“是否存在合并的可能性”发表评论。Brad Bailey表示，即使美国所有的期权交易所都易主也不奇怪，因为没有期权业务的交易所不可能长久生存下去。这是一场全球交易所登陆期权市场的大战，这种合并的意义重大。目前，各个期权交易所都在不断推出新产品，以满足机构客户（特别是对冲基金）需求增长的需要。
此外，自2001年—2002年以来，期权市场还发生了一些其他变化。比如，散户逐渐失去了对期权的兴趣，但对冲基金和机构客户的兴趣却日益增长。CBOE副主席Ed Tilly表示，在过去5年中，在CBOE市场上，机构客户发出指令的比例始终占60％左右，而散户的指令仅占40％左右，这就表明，市场已经发生了某种变化，对冲基金提高了使用波动性策略的频率。
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