麦格理银行:中国仍然是全球商品牛市的主要推动者

　　“尽管中国政府近期继续实行对高耗能产业的限制政策，但对金属价格影响不大。”麦格理投资银行商品研究部执行董事吉姆·列农上周六在上海表示，中国仍然是全球商品牛市的主要推动者。
　　吉姆·列农表示，中国经济的持续增长，造成了全球需求增长率的加速提升，目前中国正在重蹈大多数西方国家走过的发展老路，唯一区别是需求规模更大，大量的增长将随后而至。随着价格攀升，成本偏高的矿业资源开发行业重新启动，中国的国内生产最近显著加速。由于边际供应成本的提高，将使商品价格在今后多年内居高不下。
　　近期，中国为了控制日益膨胀的高耗能产业，出台了《国家发展改革委关于加快推进产业结构调整遏制高耗能行业再度盲目扩张的紧急通知》（下称《通知》），要求各地一律不得违反国家法律、法规和政策规定，自行制定出台鼓励高耗能行业发展的优惠政策，已经出台的要坚决废止。且要进一步提高行业准入门槛，严把新上高耗能项目投资关，淘汰能耗高、污染严重的落后生产能力。
　　在吉姆·列农谈及的大宗商品相关产业中，钢铁、电解铝、铜冶炼、铁合金、煤炭等产能过剩行业受此《通知》影响较大。《通知》显示，进入2007年以来，国内能源供应特别是电力供需矛盾总体缓解，高耗能行业又开始在一些地区盲目扩张，今年一季度大多数高耗能产品的产量增长幅度都在20%以上，其中电解铝增长36.6%。
　　吉姆·列农指出，电解铝工业的确是典型的高耗能工业，1吨电解铝平均耗电达1.5万千瓦时。中国政府对电解铝行业的限制措施几乎每个月都要出台一些，但这对相关金属价格的影响都不太大。
　　对于中国因素对国际商品市场的影响，吉姆·列农表示，中国因素对原材料市场的影响最大，尤其是铁矿石、铜、镍、锌等基本金属精矿、铝土矿、氧化铝等，原因是中国有能力持续增加其金属冶炼加工能力。此外，随着中国电力和钢铁行业的增长，这两个行业对煤炭的需求日益增大，中国首次从煤炭的净出口国转为净进口国，这使中国对动力煤市场价格的上涨影响也越来越大。