小张前几天在书店买了一本关于股指期货的简明教材，上面提道：机构投资者可以利用股指期货高效配置资产，小李觉得"资产配置"这个词儿很抽象，不是很容易理解，于是打电话到上海某知名期货公司咨询。
"我想问一下，什么是机构投资者资产配置？"小张开门见山地问。
"资产配置为一理财概念，投资者根据其投资计划的时限及可承受的风险，来配置资产组合。资产配置可以应用于任何拥有两只以上股票的投资组合内，较常用于资产类别的层面。"期货公司的工作人员回答道。
"是不是可以理解成就是把投资分配在不同种类的资产上，比如拿一部分现金买一些股票，剩下下的再买一些债券？"小张关切的问。
"是的，需要补充一点，资产配置不仅包括用现金购置股票、债券等资产，也包括用股票、债券配置成现金资产。"期货公司的工作人员回答道。
"那为什么书上说股指期货能提高机构投资者资产配置的效率呢？"小张接着又问。
"在两种情况下，机构投资者在配置股票资产时，效率是比低的，一种情况是机构投资者股票资产配置数量比较大，市场冲击成本会比较高，就是我们常说的，由于买卖量比较大，会造成股价涨停、或跌停；第二种情况是股票停牌或即将分红派息时，如果借助股指期货，就会提高配置效率，比如说，某偏股型公募基金募集资金后要购置大量股票资产，基金管理公司可以在购置股票资产的同时，在股指期货市场买入一定数量的期指合约，这样基金管理公司在股票市场大举建仓，会导至股价大幅上升，进而拉抬沪深300指数，股指期货价格也会相应提高，结果是基金在股票现货市场会因为股票价格上涨，建仓成本增加，造成损失；而在股指期货市场由于采取做多操作，期价上涨，获得赢利可以冲抵现货市场的损失，这样便实现了在既定成本的前提下，缩短资产配置用时的目的。"期货公司的工作人员回答道。
"那当股票停牌的时侯机构是如何利用股指期货高效配置资产的呢？"小张关切的关切的问。
"机构投资者事先通过一定的数学模型测算该停牌股票与沪深300指数之间的关联关系，即贝塔系数，如果基金管理公司想购置该股票资产，而该股票是停牌状态，可以通过在股指期货市场买入一定数量的股指期货合约，待股票复牌后，同时在股票市场购入股票，在股指期货期货市场抛售期指合约，从而达到股票建仓的目的。"期货公司的工作人员回答道。
风险提示：机构投资者在进行股票资产配置时受到相关交易规则制约（股票停牌）及市场深度不够影响，资产配置效率会较中小投资者偏低，股指期货推出后，机构投资者可以通过股指期货相应操作，高效的、低成本的实现资产配置目的，需要指出的是利用股指期货实现资产配置并非完美无缺，通过股指期货实现资产配置存在数学模型失误导致收益率拟合程度低风险和资金管理不当被强行平仓等风险。
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