一、菜籽油概况
(一)菜籽油的用途
菜籽油俗称菜油(以下通称菜油)，是以油菜的种子(油菜籽，以下简称菜籽)榨制所得的透明或半透明状的液体，色泽金黄或棕黄。菜油是我国主要食用油之一，也是世界上第三大植物油，和豆油(7332,52,0.71%)、葵花籽油、棕榈油一起，并列为世界四大油脂。
菜籽含油率高，可达35%-45%，其主要用途就是榨油食用。
菜油除直接食用外，在工业上用途很广:可以制造人造奶油等食品，在铸钢工业中作为润滑油。一般菜油在机械、橡胶(19915,0,0.00%)、化工、塑料、油漆、纺织、制皂和医药等方面都有广泛的用途。菜粕蛋白质含量高达36%―38%，其营养价值与大豆( 3221,-13,-0.40%)粕相近，是良好的精饲料，广泛运用在淡水养殖业中。另外，近几年兴起的生物柴油工程使菜油转化为生物柴油的比例逐年增加，成为石油柴油理想替代品。
(二)菜油的生产过程
菜油的制取一般有两种方法：压榨法和浸出法。压榨法是用物理压榨方式；浸出法是用化学原理，用食用级溶剂取油方式。浸出制油工艺是目前国际上公认的最先进的生产工艺。
菜籽经过清理、破碎、软化、轧胚、蒸炒等流程后，用压榨法或浸出法制得毛油，毛油不能直接食用。菜油加工时，一般先压榨取油，然后将压榨后的饼粕通过浸出再取油。菜籽毛油经脱胶、脱脂、脱杂合脱水后，成为可以食用的四级成品菜油，四级菜油再经过脱酸、脱臭、脱色等精炼后，成为精炼油。一般企业加工的精炼油主要是一级油，一级油主要通过小包装的形式在市场上销售。少数企业的精炼油达不到一级标准，成为二级和三级菜油，二、三级油在现货市场上数量很少。
(三)菜油的贸易和储藏
菜油的贸易和储藏以四级油为主，实行散装、散运和罐储的形式。四级菜油贸易量占菜油现货贸易量的80%以上，国家储备和地方储备的菜油也都是四级油。四级菜油既可以以散油的形式为居民直接消费，也可以精炼成一级菜油(原国标色拉油)以小包装的形式在市场上销售。同时，四级菜油价格也是现货市场的基准价格。
菜油不适合长期储藏，在储藏过程中酸价和过氧化值会随着时间的推移升高，影响油品的质量，因此国储菜油规定两年内必须轮换一遍。现货中菜油储藏时间一般不超过一年。
二、我国菜油市场状况
(一)我国菜籽种植、加工、消费布局
1、我国菜籽的种植分布
我国分为冬油菜(9月底种植，5月底收获)和春油菜(4月底种植，9月底收获)两大产区。冬油菜面积和产量均占90%以上，主要集中于长江流域，春油菜集中于东北和西北地区，以内蒙古海拉尔地区最为集中。
根据资源状况、生产水平和耕作制度，国家农业部将长江流域油菜优势区划分为上、中、下游三个区，并在其中选择优先发展地区或县市。其主要条件是：油菜种植集中度高，播种面积占冬种作物的比重分为上游区占30%以上、中游区占40%以上、下游区占35%以上；区内和周边地区有带动能力较强的加工龙头企业。
(1)长江上游优势区：该区包括四川、重庆、云南、贵州。气候温和湿润，相对湿度大，云雾和阴雨日多，冬季无严寒，利于秋播油菜生长。加之温、光、水、热条件优越，油菜生长水平较高，耕作制度以两熟制为主。该区2005/06年种植油菜1678千公顷 ，菜籽产量307万吨，面积、产量分别占长江流域的 27%和27%。
四川省历来有食用菜油的传统，因而油菜种植面积很广，全省除了甘孜、阿坝、凉山三个少数民族自治州以及攀枝花市以外，所有的地市都有油菜籽种植，主要分布在德阳、绵阳、眉山、遂宁、内江等地市。
(2)长江中游优势区：该区包括湖北、湖南、江西、安徽和河南信阳地区。属亚热带季风气候，光照充足，热量丰富，雨水充沛，适宜油菜生长。主要耕作制度：北部以两熟制为主，南部以三熟制为主。该区2005/06年种植油菜3702千公顷，菜籽产量639万吨，面积、产量分别占长江流域的59%和 56%，是长江流域油菜面积最大、分布最集中的产区。
湖北油菜种植面积和产量都是全国第一位，种植区域在江汉平原、鄂东地区，主要在荆州、荆门、襄樊、宜昌、孝感、黄冈、黄石地区。
安徽菜籽种植面积及产量仅次于湖北，居全国第二位，主要种植集中在六安、合肥、滁州、巢户、芜湖、安庆、宣成等地，基本上是在淮河以南及沿长江一带。
湖南菜籽种植区域集中在洞庭湖平原，主要是常德、益阳、岳阳地区。
(3)长江下游地区：该区包括江苏、浙江、上海。属于亚热带气候，雨水充沛，日照丰富，光温水资源非常适合油菜生长。其主要不利因素是地下水位较高，易造成渍害。土地劳力资源紧张，生产成本高。其耕作制度以两熟制为主。该区2005/06年种植油菜88.8万公顷，菜籽产量204 万吨，面积、产量分别占长江流域的14%和 18%，是长江流域菜籽单产水平最高的产区。苏、浙、沪地处长江三角洲，交通便利，港口贸易活跃，油脂加工企业规模大，带动能力强。
江苏菜籽种植区域主要集中在长江以北，包括盐城、扬州、泰州、南通、南京等丘陵地区。
浙江菜籽种植主要集中在两个区域：一是浙北的杭(州)嘉(兴)湖(州)地区，二是浙南的衢州-金华地区，两地区菜籽产量约占浙江总产量的85%。近年来浙江菜籽种植面积和产量都大幅下降，特别是杭嘉湖地区由于工业快速发展，减少幅度更大。
我国长江流域油菜优先发展地区分布
长江流域 优先发展地区 上游 四川成都平原、川中盆地丘陵，贵州遵义、安顺地区、重庆和云南部分重点县，共计 36个县市。其中四川18个，贵州10个，重庆4个，云南4个。 中游 湖北的江汉平原、鄂东地区、湖南的洞庭湖平原，江西的鄱阳湖地区，安徽的江淮丘陵和沿江地区、河南信阳地区，共计 92个县。其中湖北26个，安徽24个，湖南21个，江西18个，河南信阳3个。 下游 江苏沿江地区，浙江杭嘉湖地区，共计 22个县市。其中江苏15个，浙江7个。 (4)沿江地区由于气候、土壤的不同，菜籽每年的收割时间不尽相同。长江上游地区要早于中游地区约15天左右，中游地区比下游地区要早20天左右。长江下游地区正常年景在5月底6月初开始收割。一般情况下，长江上游地区油菜从收割到批量交易结束的时间是4月-6月，约90天时间。长江中游地区的油菜从收割到批量交易结束的时间是5月-6月，约60天时间。长江下游地区的油菜从收割到批量交易结束的时间是7月-8月初，约30天结束。
2、我国菜籽的加工分布
长江流域既是冬油菜的主产区，也是菜油的加工区和主要消费区域，长江上中下游沿岸各省加工量约占全国总产量的90%以上，其中长江中下游加工最为集中。
长江上游三省一市(四川、贵州、云南、重庆)的油脂加工企业主要生产菜油，因此该地区的菜籽基本被本地油厂消费。由于地理位置的局限和油菜产量的有限，该区域菜籽仅可满足自我压榨能力的60%，因此为提高开车率，压榨企业经常在长江中游收购菜籽原料。
长江中游五省(湖北、湖南、安徽、江西、河南)为我国菜籽生产最集中的区域，该区域的油脂加工企业主要生产菜油、豆油( 7334,54,0.74%)、花生油、棉籽油等，产量占全国年菜油产量的50%以上。据估计，该区域生产的菜籽约有40%被长江上游和下游加工企业采购，所剩60%菜籽在本地加工。据统计，国内第一大菜籽主产省湖北省生产的菜籽2/3在省内加工，1/3被省外加工企业收购。主产省安徽省生产的菜籽大部分销往江浙油厂。
长江下游区域(江苏、浙江、上海)油料产量相对较少，但油脂产量高。油脂加工企业以生产豆油和菜油为主，规模较大，实力较强，经济效益较好。该区域菜籽基本上被本地油厂收购，不足部分的油料从国内其他地区采购或从国外进口。尤其是该区域每年都会从长江中游和东北地区购进菜籽，加工后在该区域销售。
3、我国菜油消费流向
从菜油流向来看，多数菜油企业采取就近加工，就近销售。江浙地区每年从安徽、湖北和东北等地区调进菜籽，加工的菜油主要在本地销售；川渝地区每年需从湖北、安徽和江苏等地调进菜油在本地销售；贵州、云南等地由于菜油产不足需，每年也从外地调进菜籽和菜油。内蒙等地的春菜籽主要调往浙江地区加工成菜油后在本地销售。随着小包装调和油销售量的增长，作为调和油主要成分之一的菜油的销售范围有扩大趋势。目前新投产的大型压榨厂，不少是以小包装产品为主打产品，直接面向终端市场。
4、我国菜籽加工企业状况
我国菜籽市场放开较早。目前，国有、民营、外资油厂、个体油商自由收购和销售，完全竞争。一些基层粮管所受大型油厂的委托，也参与收购和短期储存。
总体来看，我国菜籽加工行业有几个特点：
一是菜籽供应时间短，收购、加工、销售时间比较集中。由于我国菜籽是季节性的生产，菜籽加工企业一般在6-9月份集中加工菜籽，多数小型工厂只生产2-3个月，只有大型菜籽加工企业可以保持全年生产。
二是国内菜籽加工业布局分散，加工厂规模小、数量多。与国内大豆( 3220,-14,-0.43%)加工能力大型化、集团化发展趋势不同，国内菜籽加工企业这几年发展不快，仍维持数量众多、规模小、设备陈旧、加工工艺落后的特点。据统计，我国工商注册的菜籽加工企业有2500家左右，这还不包括各菜籽主产区星罗棋布的小型菜籽作坊企业。这种布局和我国菜籽的种植生产状况密不可分。我国小型菜籽加工企业规模多在100吨/日以下，加工能力超过100吨/日的数量极其有限。小加工厂人员配置灵活，多视原料情况决定工厂的生产。菜籽加工大型化会受到国内菜籽供应的制约，尤其是在国际菜籽价格较高的情况下，供应的局限性较为明显。
三是菜油加工企业利润微薄，很多企业抗风险能力较低。一般菜籽收购加工半径在150公里左右，超过这个距离很难保障压榨利润。一些实力稍强的大型企业在菜籽主产区建厂收购和加工菜籽，直接深入主产省收购，因此菜籽资源的抢购比较普遍，竞争激烈，导致企业抗风险能力较低。在国内庞大的菜籽加工能力面前，随着国内菜籽供应的严重减少，给菜籽加工企业带来严重的原料供应困难，特别是长期单一依靠菜籽加工的中小型油厂经营显的更为困难。
(二)我国菜油的产量
1、我国菜籽的产量
2000年以来，我国菜籽种植面积保持在700万公顷左右，产量在1000万吨以上，2004年种植面积创最高记录780万公顷，产量达1304万吨。随后2005、2006年种植面积和产量快速下降，据国家粮油信息中心统计，2006年种植面积下降到664万公顷，产量为1100万吨，为2000年以来的最低水平。产量的下降主要是由于播种面积减少导致。
数据来源：2005、2006年数据来源于国家粮油信息中心，其他年份数据来源于中国统计年鉴
从统计数据可以看出，今年来受国内土地资源的限制及其他作物争地的影响，菜籽播种面积波动明显，增长空间有限。
2、我国菜油的产量
菜油作为我国主要的植物油品种, 2001年以前国内菜油产量在国内植物油中的份额居第一位，2001年其产量占到国内植物油总产量的37.9%。其后由于我国大豆进口量和压榨量大幅度增加，2002年豆油产量一跃超过菜油产量。
随着我国经济的发展和居民生活水平的不断提高，菜油消费不断增加，菜油产量逐年提高。上世纪90年代初，我国菜油产量尚不足250万吨，90年代末菜油产量则上升到400万吨以上，至2000年产量更是达到历史最高水平478万吨。近年来国内菜油年产量始终保持在400万吨以上。
我国菜油产量和我国菜籽产量和进口量息息相关，近几年我国菜油产量停滞不前，主要是国内菜籽产量难有大的突破，而菜籽进口量则因国际菜籽价格过高以及国内行情低迷而维持在较低水平。如2000年产量最高主要原因是当年菜籽进口量达到创记录的296.9万吨，导致了国内菜油产量的增长，随后随着菜籽进口量的逐步下降，菜油产量开始回落。
(三)我国菜油的进出口
1、我国菜籽进出口
从菜籽的压榨能力上看，我国菜籽产量不能满足国内需求，因此我国菜籽以进口为主，极少出口。1998至2002年间，我国菜籽进口量较大，2000年最高时达到296.9万吨，主要进口地为加拿大、澳大利亚。主要进口港口为上海、南通、张家港。2000年以后菜籽进口不断下降的主要原因是国际菜籽价格高，国内菜油行情不足以支撑高成本的进口菜籽。另一方面，国内大豆(3221,-13,-0.40%)压榨能力的快速膨胀导致国内大豆进口量大幅攀升，抑制了菜籽的进口。但2006年国内菜籽产量的大幅下降使得国内菜籽进口量较2005年有所增长，但由于2006年国际菜籽产量同样大幅下降，尤其是主要出口国加拿大和澳大利亚的菜籽产量下降幅度较大，导致国际菜籽价格始终高企，因而国内菜籽进口总量没有突破100万吨，仅为73.8万吨。
我国菜籽出口量较少，多数年份出口量在10万吨以下，1999年出口量最高，达55万吨。从2002年开始，我国没有菜籽出口。
目前菜籽进口关税为9%。
近年来我国菜籽进口时间主要集中在年尾年头，这段时间正好是我国菜籽加工完毕，原料面临短缺，同时菜油行情也比较好。2006年国内菜籽减产幅度较大，收购进程缩短，菜籽供应紧张导致除5月份外其余月份都有进口菜籽到港。
2002年以前我国菜籽进口来源国主要是加拿大、澳大利亚及欧盟地区，此后主要是加拿大，原因是近年来澳大利亚菜籽产量呈下降态势，尤其是2006年减产幅度达60%以上，导致澳大利亚成为菜籽净进口国。欧盟地区则由于生物柴油对菜油的需求较大，因而菜籽出口量较为有限。
2、我国菜油进出口
我国菜油的人均产量较低，虽然菜油产量多年来呈增长态势，但产不足需，菜油供给一直存在缺口。多年来，我国一直是菜油的净进口国，每年仅有少量菜油用于出口。从2005/2006年度开始，我国的菜油出口开始大于进口，成为菜油的净出口国。主要原因是欧盟国家的菜油在生物柴油行业的用量急剧增长，欧盟的菜油价格远远高于世界市场，进口需求也显著增长。2005/2006年度，我国菜油进口量约为4.4万吨，菜油出口量达到14.5万吨。
90年代中期以来我国实行的是植物油进口配额管理，2006年以后取消关税配额，只征收9%的单一进口关税。2001年以来，由于国际菜油到岸价格高于国内菜油价，菜油进口量一直不大，菜油进口逐渐转为菜籽原料进口。
中国是世界最大的菜油消费国，消费量占世界总消费量的30%左右。2001年以前，菜油在我国植物油消费总量中居第一位，其后，随着进口大豆( 3220,-14,-0.43%)和豆油(7334,54,0.74%)量的上升，目前退居第二位。1999年以来，菜油消费量稳定在450万吨左右。2005年，国内菜油消费约占植物油消费总量的24%。
从加工能力上看，国内菜籽产量远不能满足国内的压榨需求，不少企业因为原料短缺而在下半年加工棉籽油。另外菜油的需求受豆油及棕榈油的影响较大，很多传统菜油消费市场正在被豆油渗透和挤占，因此2000年以来菜油的消费增长缓慢。
三、世界菜油供给与需求
菜油在世界植物油生产和消费中占有重要地位。近年来，世界菜油产量和消费量均呈现上升态势。在世界植物油贸易中，菜油贸易也占有举足轻重的地位。
(一)世界菜油产量
1.世界菜油产量
菜油是世界四大植物油品种之一，产量仅次于棕榈油和豆油，在植物油中居第三位，据美国农业部海外农业机构统计数据显示，2005/06年度，世界植物油总产量为1.153亿吨，其中豆油产量为3372万吨，棕榈油产量为3507万吨，菜油产量为1665万吨，葵花籽油产量为1004万吨，其它植物油产量为1982万吨左右。菜油产量占植物油总产量的14%左右。
世界菜油产量呈快速增长态势，据联合国粮农组织统计数据显示，1990年世界菜油的产量为823万吨，2005年增长到1663万吨，产量翻了一番，年均增长6.8%。
2.各国菜油产量
欧盟、中国、印度、加拿大是世界菜油四大主产国(地区)，2005/06年菜油产量分别占世界总产量的36%、29%、13%、8%，四国(地区)产量之和占世界菜油总产量的86%。其他如日本、墨西哥、美国、巴基斯坦、澳大利亚和孟加拉国等六国产量之和占世界总产量的14%。
世界菜籽油主要国产产量分布图。（来源：经易期货） 点击此处查看全部财经新闻图片 从上世纪中期以来，世界四大菜油主产国(地区)产量排序一直没有变化，但所占份额有所不同，欧盟、中国和巴基斯坦菜油产量增长较快，所占份额上升，其中，欧盟菜油产量增长最快。1996年到2005年，欧盟菜油产量增加了116%，所占份额由24.8%上升为35.5%；中国菜油产量增长为70.1%，所占世界总产量的份额由25.1%增加到28.3%；巴基斯坦的菜油产量占世界总产量的比重较低，增长速度最快，同期增长了287%。
与此同时，印度、加拿大菜油产量增长较慢，所占份有所下降。印度菜油产量由175万吨上升到217.4万吨，在世界总产中的份额15.9%下降到13.1%；加拿大菜油产量虽增加了20.6%，但所占世界份额从1996年的10.3%下降到2002年的8.2%。
(二)世界菜油消费情况
1.世界菜油消费量
菜油需求来自两个方面。首先，菜油被认为是安全、健康的植物油，成为居民和食品行业的主要食用油。其次，能源价格上涨，刺激了生物柴油的需求，进而加大了菜油工业需求。
从20世纪90年代中期开始，世界菜油总消费量达到1000万吨以上，并保持着逐年上升的趋势。在总消费量中，食用量占70-90%，工业用量占5%-8%，库存及其他用量比例较低。世界菜油用量不断提高的一个重要原因是欧盟生物燃料行业的需求增加。
2.各国菜油消费情况
从消费国家看，主要消费国(地区)是欧盟、中国和印度,其次是美国、墨西哥、加拿大、巴基斯坦、孟加拉等国。除了几个消费大国，其他国家的消费量较小。
20世纪末以来，欧盟菜油消费增长最快，2005年比1997年消费量增加了350万吨左右，达到607万吨，其中生物柴油的消耗量增长最大，将近400万吨，占总消耗量的60%。
(三)世界菜油进出口情况
1.菜油出口情况
世界植物油的贸易量从2001/2002年度的3325万吨增长到2005/06年度的4430万吨，增长33.23%。其中，菜油的出口量增加32.38%；豆油(7330,50,0.69%)出口量增加8.65%；棕榈油出口量增加45.16%；葵花油出口量增加65.26%。
2005/06年度，世界菜油的出口量达到139.8万吨，比2004年113.8万吨增加22.8%。菜油占植物油贸易量的3.2% (豆油占贸易量的20.7%，棕榈油占植物油贸易量的58.3%)。
菜油主要出口国为加拿大。加拿大出口量在1995年由世界第二位跃升为第一位，1997年菜油出口量70.9万吨，2005年出口量上升到95万吨，占当年世界菜油总出口量的68%。欧盟曾是第一大菜油出口地区，受生物柴油需求增加的影响，近年欧盟菜油出口大幅减少，2005年降至7.5万吨。
2.菜油进口情况
美国、中国、欧盟和墨西哥是世界菜油主要进口国。其中，美国菜油进口量居世界第一位，进口量从1991年的37.4万吨到2005年的64.8万吨，增幅78%，占该年世界菜油总进口量的51%。
我国菜油进口居世界第二位，近年进口量呈下降趋势。1991年进口量29.2万吨，2005年降为10万吨。欧盟25国受生物柴油需求强劲的影响，2005年菜油进口大幅增加，预计全年进口量在23.5万吨左右，并由净出口地区转变为净进口地区。另外，墨西哥、日本、孟加拉等国有少量进口。
四、菜油投资价值分析
(一)菜油期货品种特点
1、完全市场化 ，价格竞争充分
菜油是市场放开较早的植物油品种之一，菜籽和菜油价格完全由市场供求关系决定。菜油市场是一个完全竞争性的市场，大型加工企业极少，中小油厂遍布主产区，国有、民营、外资油厂、个体油商可以自由收购、加工、销售菜籽和菜油，跨省收购和贸易非常普遍，价格竞争充分，难以形成市场垄断。
2、产量、消费量大，商品率高
我国是世界菜籽、菜油第一大生产国和消费国，菜油产量占世界产量的四分之一，占我国植物油消费量的20%，是我国第二大植物油品种，商品率在90%以上，国际和国内市场地位都非常突出。这为菜油期货交易的开展提供了有利条件。
3、国际化程度高，国内外联动性强
菜油(菜籽)进出口完全放开，没有配额限制，各类企业可以自主进出口。国内供求与国际供求基本一体化，菜油的价格与国际上联动性非常紧密，走势一致。郑州商品交易所上市的菜油期货，无论是进口菜油还是国产菜油，只要达到规定的质量标准，都可以交割，因此这是个与国际市场密切接轨的品种。
4、价格波动大，影响因素多
菜油价格波动不但受国内国际菜籽种植面积、菜籽产量、需求等本身的影响，还受豆油、棕榈油等其他油脂价格的影响，因此价格影响因素多，波动性大，周期性和季节性波动强。1999年以来，四级油最高为每吨8037元，最低为4400元。因此，菜油品种具有良好的投资价值。
5、生产、消费集中，信息采集便利
长江中下游沿岸各省既是菜籽种植地区，又是菜油的加工和消费地区，贸易频繁，信息集中，价格透明，非常方便投资者进行市场调研，及时准确搜集市场信息和做出分析判断。
6、现货经营风险大，套期保值需求高
我国菜油生产、储藏和贸易特点是季节性集中加工，常年储藏和销售。由于菜油加工行业加工能力严重过剩，菜籽大量上市季节企业争相抢购，集中加工为菜油后全年储藏和销售。如果储藏期间菜油价格大幅波动，现货企业将面临巨大的市场风险。如2006年菜油价格大幅波动，很多菜油现货企业亏损严重，一些大型企业因无法偿还贷款而倒闭。因此，大量的生产、经营和加工企业迫切利用期货市场开展套期保值业务，规避价格风险。
7、国际上有相关期货品种，市场成熟
菜籽(油)是国际上比较成熟的期货品种之一。目前，国际上共有四家交易所上市菜籽(油)期货，分别为加拿大温尼伯商品交易所(WCE-菜籽期货)、泛欧交易所 (EURONEXT-菜籽/菜油期货)、澳大利亚期货交易所(SFE-菜籽期货)和印度多商品交易所(MCX-菜籽/菜油期货)。目前，加拿大和欧盟已经成为菜籽和菜油的国际定价中心。国内外贸易商们已习惯根据近交割月菜籽期货价格加上基差来确定现货贸易合同价，主产国政府也将菜籽期货价格作为制定相关政策的重要参考。
8、交割制度符合现货特点，能够有效实现期现对接
菜油期货以现货市场流通量最大的四级油为基准交割品，质量稳定，检验方便。采用期货转现货(期转现)、仓单通用等交割方式，在菜油交通集散地设立交割仓库，符合现货流通方向，便于企业灵活操作和节省成本，可以高效、快捷地完成交割，有效实现期现对接。
9、完善了农产品品种体系，增加品种间的套利机会
继郑州商品交易所上市了小麦、棉花、白糖期货品种，菜油期货的上市，完善了粮、棉、油、糖等农产品体系，形成了独特的较为完备的农产品板块，为投资者研究分析农产品期货运作规律，发现投资机会，实现品种间的套利操作创造了条件。
(二)菜油价格主要影响因素
近几年来，影响我国菜油价格的因素日益增多。我国农业种植结构调整，国内菜籽种植面积和菜油产量波动较大；入世后，我国油脂和油料进出口量逐年增加，菜油价格受国际市场的影响程度越来越大；石油价格急剧上涨，菜油转化为生物柴油的比例逐年增加，生物柴油需求对我国菜油价格影响日益增大。
1、我国菜籽供应和价格
菜油作为菜籽加工的下游产品，其价格受菜籽产量和价格影响很大，而菜籽的产量和价格又受菜籽种植面积、天气状况、供求关系决定。
(1)我国菜籽种植面积
菜籽种植面积近几年波动较大，主要原因是农民的种植意愿发生了很大的改变。农民种植意愿受上年菜籽收购价格、小麦收购价格及其他因素的影响。小麦与冬油菜播种时间相近，存在争地关系。近年来由于国家对小麦出台很多扶持政策，种植小麦的收益比菜籽高，影响了农民种植菜籽的积极性。另外菜籽在种植和收获过程中需要大量人工，也会降低农民种植菜籽的兴趣。因此应密切关注主产省菜籽的种植面积的波动幅度。
(2)天气状况和单产
我国菜籽种植面积近几年很难有大的突破，因此影响菜籽最终产量的是单产，而单产受天气影响巨大。菜籽在生长过程中，受干旱、低温、洪涝影响较大，尤其在生长后期和收割、脱粒、整晒期，如果遇到遭遇灾害性天气，将会使菜籽品质降低，单产下降，出油率降低。如2002年我国菜籽产量有预期的丰收逆转为减产，主要原因就是在临近收获时长期阴雨天气影响了最终收成。2005年菜籽一度受到低温冻害天气的影响，但在菜籽生长后期天气较为理想，部分弥补了前期不利天气造成的影响，使单产水平有所提高。因此需要特别关注菜籽生长及收获过程中的天气变化。
(3)菜籽收购价格
菜籽收购价格的高低直接影响菜油的生产成本和压榨效益。压榨效益是决定菜油供应量的重要因素之一。如果加工厂的压榨效益一直低迷，那么，一些厂家将会停产，从而减少菜油的市场供应量。每年6到10月份菜籽收购价格都是市场关注的焦点。收购价格取决于农民出售心态和油厂的收购心态。如果市场预期减产，则会导致农民在收购初期进行观望乃至惜售，收购价格上涨，产需矛盾加剧，在部分地区和一定阶段出现油厂抢购和囤积。因此，密切关注菜籽的收购价格及进度是分析菜油价格的重要一环。
2、菜油的供求关系
(1)产量
菜油当期产量是一个变量，它受制于菜籽供应量、菜籽压榨收益、生产成本等因素。一般来讲，在其他因素不变的情况下，菜油的产量与价格之间存在明显的反向关系，菜油产量增加，价格相对较低；菜油产量减少，价格相对较高。
(2)消费量
近年来随着豆油、棕榈油市场份额的不断扩大，对长江流域传统的菜油消费区域的消费习惯起到一定的改变作用，不少传统的菜油消费区域也逐步接受了豆油消费。但尽管如此，菜油传统消费市场依然存在，一旦菜油减产幅度较大，而进口菜籽也不能弥补国内的供应缺口，则菜油供应紧张的局面也就较为突出。
(3)季节性规律
菜油年度内价格变化的一般规律是：5-6月新菜籽逐渐上市，菜油价格开始回落；7-8月份菜油供应增多，价格最低；9月底双节临近需求增大，价格开始回升；10月份以后，气温下降，棕榈油消费减少，菜油消费增加，价格进一步上升；12月到次年1月份，菜油进入需求旺季，价格攀高，并保持高价到新菜籽上市。近年来，受国内宏观经济形势和其他植物油供求等综合因素的影响，菜油季节性价格变化规律更加复杂。
(4)进出口量
菜籽的进出口量主要取决于国内外菜籽、菜油的价格。近年来我国菜籽和菜油的进口量日趋减少，主要原因是国际成本较高，无法进口。2005年以来国内很多厂商密切关注进口菜籽行情，只是进口价格较高没有能大量进口，一旦国内外价格合适，菜籽进口将会大幅提高。从目前的趋势看，随着我国人均油料消费的不断增长，国内菜油供求缺口不断加大，我国菜籽和菜油进口总量有望增加。
(5)菜油库存
菜油库存是构成供给量的重要部分，库存量的多少体现着供应量的紧张程度。在多数情况下，库存短缺则价格上涨，库存充裕则价格下降。由于菜油具有不易长期保存的特点，一旦菜油库存增加，菜油价格往往会走低。我国菜油库存除了商业库存外，还有国家储备。国家储备主要在浙江、安徽和四川，每年都要轮换50%，数量较大，因此投资者需要关注国家储备轮换时间、进度和流向。
(6)生物柴油的需求
原油市场的影响也不可忽视。2006年基于生物柴油的炒作是植物油价格上涨的重要因素之一。在欧盟各国政府通过免税等优惠政策的扶植，使得以低芥酸菜油为原料制取生物柴油已经实现规模化，并已经成为其能源安全战略的重要组成部分，2006年欧盟地区生物柴油的菜油消耗量占总消耗量63.7%。我国也在江苏南通、湖北天门投资建设生物柴油加工基地，蓬勃发展的生物菜油产业将会对菜油价格生产重要影响。
3、相关及替代商品价格影响
(1)菜油与菜粕的比价关系
菜油是菜籽的下游产品，每吨菜籽可以压榨出大约0.38吨的菜油和0.6吨的菜粕。菜油与菜粕的价格存在着密切的联系。菜籽主要用于淡水养殖业，其他品种的油粕很难替代菜粕的使用。如果我国淡水养殖业效益较好，菜粕用量就会放大，菜粕价格就会回升，就会拉动菜籽的收购价格，油厂开工率增加，菜油供应增加，价格会出现下跌；菜粕出现滞销的时候，油厂会降低开工率，菜油产量就会减少，菜油价格往往会上涨。
(2)菜油与其他油脂的价格
菜油价格除了与菜籽和菜粕价格具有高度相关性之外，豆油( 7330,50,0.69%)、棕榈油、花生油、棉籽油等菜油替代品对菜油价格也有一定的影响，如果菜油价格过高，精炼油厂或者用油企业往往会使用其他植物油替代，或者进行掺兑，从而导致菜油需求量降低，促使菜油价格回落。
随着豆油市场份额的不断扩大、棕榈油进口的剧增以及菜油消费地位的转变，国内菜油市场已经不能独立来分析，其受国内豆油、棕榈油市场影响相当大。例如2005年国内菜籽减产，菜籽进口量也下降，但实际上菜油价格依然低迷，跟随豆油市场阴跌不断，主要原因是受到整体市场的拖累。受消费习惯改变的影响，豆油、棕榈油的替代性不断加强，因而不能将菜籽市场和整体植物油市场割裂来分析。
4、国际市场相关油脂的供求及价格
世界油料生产形势特别是美国大豆( 3219,-15,-0.46%)生产进展状况、马来西亚棕榈油供应形势、加拿大菜籽生产形势以及主要进口国进口需求状况是国际市场价格波动的主要影响因素。受世界植物油各品种供求不定和菜油自身供求因素的共同影响，近年菜油价格波动频率增加，价格风险剧增。
5、油厂综合成本的变化因素
油厂综合成本如利息、税金、煤价、溶剂油、员工工资、修理用材料等要素的提高或降低都会菜油价格产生波动。
1999年-2006年我国菜油价格走势分析如下：
第一阶段：菜油价格大幅下跌阶段(1999年1月-2000年10月)
1999年，随着我国宏观经济的紧缩和菜油、豆油产量的提高，我国油脂市场价格呈现大幅下跌态势。1999年1月份四级菜油价格高达每吨8037元，随后一路下跌，2000年10月跌至每吨4517元。相对年初价格下跌幅度达到56.2%。
第二阶段：菜油小幅下跌和低价波动阶段(2000年11月-2002年7月)
2000年10月-2002年7月，我国菜油基本在低价位波动，波动区间在4440-4700元。受新菜油上市的压力，2001年6月，菜油跌至最低4400元左右。
第三个阶段：菜油价格大幅上涨阶段(2002年8月-2004年3月)
2002年，我国宏观经济形势向好，粮油市场回暖，加之我国菜油产量大幅下降(2001年产量为418万吨，2002年产量为357.5万吨)，8月份，新油上市不久价格便大幅上涨。2002年7月份，菜油价格仅为每吨4780元，到2003年6月份，价格达到每吨6257元，上涨幅度为30.9%。2003年7月新菜油上市后，由于市场供给增加，8月份菜油价格回调至每吨5916元，随后又出现急剧大幅上涨行情。2004年3月份，菜油价格最高达到每吨7300元。
第四阶段：菜油价格再次下跌阶段(2004年4月-2005年10月)
随着我国宏观经济紧缩和豆油产量、进口量增加，我国菜油价开始大幅回落。2004年4月份，我国菜油价保持在每吨7000元以上，6月底新菜油上市前，价格下跌至每吨6150元左右。7月份菜油上市后，价格继续下跌至每吨5750元。2005年双节临近，菜油价格一度反弹至每吨6100元，随后价格继续下跌，至6月份，菜油价格最低下跌至每吨5150元左右。2005年7月份，由于新年度菜籽产量下降，菜油价格回升至每吨5250元左右，8月份以后，随着菜油供给量的增加，菜油价格开始小幅度回落，截至10月中旬，价格跌至每吨5100元左右。
第五阶段：菜油跌后趋稳阶段 (2005年11月-2006年8月)
随着菜油逐渐进入消费旺季，四级菜油价格基本扭转下跌趋势，菜油价格在低价位保持稳定。2005年11月至2006年5月份，四级菜油的平均价格基本稳定在每吨5160元附近。受新年度菜籽减产和菜油出口的影响，2006年6月份，国内菜油价格开始出现上涨态势，菜油价格达到每吨5450元。
第六阶段：菜油价格大涨阶段 (2006年9月-2006年12月)
2006年9月份，国内菜油市场终于在低谷中呈现反弹，爆发出一轮较为迅猛的上升行情。自夏收菜籽登场上市以后，在成本价格连续几次攀升的推动下，部分主产区菜油价格终于冲至8400元/吨大关，从而突破了2003年以来7500元/吨的历史最高记录。
9月份，由于夏收菜籽货源难觅、收购价格持续攀升，加上“双节”临近国内小包装(精炼)油脂厂备货积极，菜油需求转旺，都给后期菜油市场带来积极的利好因素。另外食品厂陆续开工，纷纷加大了对菜油市场的采购量，菜油市场利多优势不断呈现递增。节日对油脂需求的利好提振，给国内菜油市场价格继续上涨带来上升动力。2006年菜籽产量下降，很多油厂收购量只有上年的一半甚至不到，部分油厂由于菜籽收购数量偏低开机时间缩短，货源供应紧张，以及成本价格的不断提升，都是造成为9月份以后国内菜油价格屡创新高的主要原因。
12月份，受到内、外盘期价相继下跌以及国内豆油价格冲高回落的影响，部分主产区价格在冲至8400元/吨的关口受到阻力，开始呈现高位盘整的态势。由于前期菜油价格上涨过快，来势汹涌，部分经销商都选择持币等待和观望，市场成交量并没有伴随价格的突飞猛进而有所放大。同时外盘相关期货价格的下跌对国内市场形成打压，多数地区豆油价格出现回调，使得12月份菜油价格也无力在续前期升势，在需求难以得到提升的情况下，市场价格在高位上呈现盘整，部分地区并略有回落。
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